货基收益率或将全面破1% 资金寻找新出口

截至2025年12月22日的市场数据显示，货币基金的七日年化收益率中位数已降至1.23%，较年初下降了近20%。在超过130只货币基金收益率跌破1%的关口中，天弘余额宝的七日年化收益率更是降至1.02%，再度逼近1%的关口。

在这样的大环境下，市场资金正在积极寻找新的投资机会。数据显示，公募基金对定向增发的参与规模在2025年突破了350亿元，其中硬科技领域占比超过四成。这一趋势反映了资本对新兴产业的高度关注和前瞻性布局。

深入了解市场情况，我们发现货币基金的收益率在延续下行趋势。Wind数据显示，截至12月22日，全市场货币基金七日年化收益率中位数已经低于年初的1.537%，年内降幅高达20%。在如此低迷的市场环境下，“货币基金收益率全面‘破1%’或许只是时间问题。

业内人士普遍认为，当前央行的宽松货币政策导致银行间市场流动性过剩，7天期存款类机构质押式回购加权平均利率（DR007）持续在低位徘徊，这也是货币基金收益率下降的重要原因之一。这也导致了货币基金面临资产端收益下行和负债端成本刚性的双重压力。部分机构客户对收益率的要求仍然高达1.5%以上，但现有的资产收益已经难以覆盖这些成本。

为了应对低利率环境，各类资管机构采取了差异化的策略。费率改革成为货币基金的一个重要突破口。自12月以来，包括天弘余额宝在内的多只货币基金已经宣布调降管理费和销售服务费，平均降幅约为15%。产品创新也是各大机构关注的重点。短债基金、同业存单指数基金等替代产品受到了市场的广泛关注。

与此“聪明”的资金正在通过定向增发积极布局硬科技赛道。与货币基金的低迷表现形成鲜明对比的是，公募基金参与的定增市场已成为布局硬科技的重要渠道。数据显示，截至12月22日，共有42家公募机构参与定增，合计获配金额达352.6亿元。其中，电子、医药生物、电力设备、有色金属等高端制造领域成为募资的重点。

这种趋势的原因在于硬科技企业的高成长性和强盈利能力。这些企业通常拥有核心技术和市场竞争力，虽然前期研发投入大、盈利周期长，但一旦成功，其收益也将非常可观。定增为企业提供了重要的股权融资渠道，同时也为投资者提供了安全边际。硬科技定增项目的超额收益主要来源于两方面：一是折价优势，二是成长性溢价。在当前的市场环境下，定增项目对于资金的吸引力较强。