震荡市基金生存策略 成长派寻找逆势“白马股”

在浩瀚的金融海洋中，基金投资成为众多投资者追求稳健收益的重要途径。本文将带您领略基金投资的魅力，如何在市场波动中采取攻守兼备的策略。

一、基金代码与业绩概览

以下是几只混合型基金的简要介绍及业绩数据：

景顺中小板创业板精选（代码：000586）：近一月收益高达17.79%，手续费为1.5%，操作灵活，是投资者关注的热门基金之一。

金鹰核心资源混合（代码：210009）：收益显著，近一月收益为17.55%，同样具备较低的手续费，是投资者的优选之一。

二、善于择时，降低风险

公募基金在仓位调整上的空间虽然相对有限，但如果能够善于把握市场时机，依然可以降低回撤比例，实现正收益。以兴业全球基金为例，其在市场最疯狂的时候及时减仓，成功躲过了股市大跌，并在低位加仓，分享了股市反弹的收益。

三 灵活调整，应对市场波动

相比私募基金，公募基金在仓位调整上可能更为保守。这并不意味着公募基金无法在市场波动中取得优势。以兴全轻资产基金为例，该基金在基金经理谢治宇的领导下，总体采取“谨慎建仓”的策略，时隔一年，其最大回撤仅为30%，远远跑赢同期平均回撤。

四、选股与选时并重

成功的基金管理人不仅在选股上具备独到之处，更在选时上展现出果断。这些基金管理人大多在持有的股票估值达到高点时果断减仓，而非等到股票进入下降通道再进行被动的调仓减仓动作。这种策略使得他们在市场波动中能够保持稳健的收益。

基金投资是一场长跑，不仅需要耐心，更需要策略。在市场波动中，善于把握时机、灵活调整仓位、选股与选时并重，是实现稳健收益的关键。本文所介绍的几只混合型基金以及他们的投资策略，或许能为您的基金投资之路提供有益的参考。投资需谨慎，您需要根据自己的风险承受能力和投资目标来制定合适的投资策略。

注：以上内容仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。本文数据来源于银河证券，截止日期为2016年6月24日。相较于以往的牛市，当前市场环境下，一批运作时间较长的老基金展现出了其稳健的投资判断力和市场应对能力。这些历经市场考验的基金，其背后的管理者对于市场的理解力和敏锐度得到了充分验证。

在过去的一年中，部分新机构由于缺乏多元化的投资策略和丰富的管理经验，面临市场波动时显得捉襟见肘。与此形成鲜明对比的是，那些拥有丰富经验和策略的基金经理则能够抓住市场机会，实现相对稳定的收益。这种差异的背后，反映了基金经理的投资策略、风险管理以及市场洞察力的重要性。

即使在市场相对较弱的环境下，仍有不少结构性机会值得参与。海通证券分析师荀玉根认为，当前市场处于震荡阶段，这个阶段中盈利增长与估值下移并存，把握住结构性机会尤为重要。在宏观视角上，产业周期的更迭为未来的牛市主导产业孕育了土壤。特别是在当前去产能、去杠杆的经济环境下，“业绩为王”成为基金经理的共识。食品饮料、家电等消费行业以及智能制造中的新能源、智能汽车等景气成长领域更易出现优质的白马股。

星石投资就是一个很好的例子。他们通过提前布局白酒股等价值型消费，实现了正收益，其产品的跌幅远低于同期市场跌幅。星石投资总裁杨玲表示，他们对白酒行业的持续跟踪发现，该行业的基本面逐渐出现了供需拐点。这种基于行业基本面的研究，让他们敢于重仓，并在震荡市场中取得了超过30%的收益。

不只是星石投资，包括朱雀投资在内的多家投资机构都看好消费板块的前景。他们注意到，在市场风险偏好下降的情况下，消费板块的资金抱团效应愈发明显。特别是食品饮料、家电等“高景气度”行业市场表现亮眼。对于白马股的逆袭，他们认为是行业景气逐步恢复、大宗商品反弹推高成本等多种因素共同作用的结果。

如何在震荡市场中捕捉“白马股+高成长股”？荀玉根建议，可以持有20-30倍PE的白马成长股作为底仓，如食品饮料、家电等；对于30-50倍PE的高成长股则可以进行波段操作，如新能源汽车和智能制造等领域。他坚定看好新能源汽车板块的未来前景，认为未来1-2年内新的技术可能再度爆发一轮创新高潮，智能制造领域将是主要方向。

在这个不确定的市场环境中，“确定性”成为投资者们更为关注的因素。参与“折价优势”的定增项目正成为基金经理们的不二选择。和聚投资合伙人吉路表示，“市场上有一个规律牛市股票，弱市定增。”当前市场重回3000点以下，定增项目提供的“折价”为投资者提供了“安全边际”，同时一旦市场走好，定增基金又能带来超额收益。包括和聚投资在内的许多投资机构都在积极参与定增投资，寻找投资机会。

无论是寻找逆势中的白马股，还是在震荡市中捕捉结构性机会，都需要基金经理们对市场有深入的理解和敏锐的洞察力。在这个充满挑战与机遇的市场中，只有不断适应市场变化、灵活调整投资策略的基金经理，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。在近期接受上证报记者专访时，银华鑫锐定增基金拟任基金经理王鑫刚对定增市场的看法引人注目。他认为，当大盘点位处于较低位置时，定增盈利的机会相对较高。历史数据显示，当大盘在2500至3000点左右波动时，定增市场的最大收益率曾高达1563.40%，平均收益也达到了40.93%。

那么，定增基金究竟是如何赚钱的呢？王鑫刚将其归结为三个主要方面。首先是“大择时”，也就是把握市场的大趋势，这是赚取收益的核心。其次是价值投资（阿尔法），也就是挑选具有长期增长潜力的股票。最后是估值（贝塔），通过对上市公司价值的合理评估，获取盈利机会。

5月30日，泰达宏利增利灵活配置定期开放混合型基金正式发行，该基金的掌舵人为张勋。谈及定增基金的发行时机，张勋表示，虽然该产品一年前就已设计完成，但由于当时市场点位过高，因此直到如今才正式发行。在选择定增标的时，张勋和他的团队遵循三个原则：业绩、景气度、科技含量。他们首选业绩增长较好的公司，并关注景气度较高的上市公司，特别是像智能驾驶这样的科技板块。

吉路对于如何甄选定增项目有着独到的见解。他认为，对于定增项目需要进行具体的分析，对于因市场情绪影响而被错杀的股票，其中存在的倒挂机会是投资机会。但对于没有实质业绩增长的“倒挂”标的，需要尽量回避。他们的投资策略是在倒挂中寻找真正有价值的项目进行投资。

王鑫刚还表示，股票基金与定增基金在运作方法上有很大的不同。由于持有的周期不同，可能会导致两种完全不同的结果。他们并不强调追逐所谓的“风口”行业。

谈及下半年的市场走势，王鑫刚认为并不乐观。自今年以来，市场情绪变化较快，波动幅度也在逐渐收敛。他预测，下半年市场大涨或大跌的可能性都不大，行业轮转将成为关键，这也将考验基金经理的投资能力。在这种格局下，需要更加精细化的投资策略和灵活的行业配置，以应对市场的变化。