海通证券：新三板爆发增长 战略新兴板不足惧

在新三板市场欣欣向荣的背景下，一场关于企业未来的盛大巡演于2015年11月17日盛大召开。此次活动由海通证券主办，吸引了众多知名企业参与，包括新三板已挂牌企业和申请挂牌企业。这些企业代表了新三板的活力和潜力，展示了其独特的价值和吸引力。

海通证券总经理鲁公路在会上高度评价新三板市场，称其为孵化优质企业的摇篮。他指出，新三板市场不仅为企业提供展示平台，更通过制度利好激发企业活力，促进企业发展壮大。近期市场传闻战略新兴板即将推出，引发市场对新三板的担忧。鲁公路认为战略新兴板的推出并不会对新三板造成冲击，因为中国资本市场足够包容，可以满足不同企业的需求。

随着新三板市场总成交额的持续攀升，市场出现了新的转机和态势。鲁公路认为，这得益于制度的推动和市场的期待。新三板市场正处于发展早期，需要监管层和全社会的持续支持。随着新三板分层制度等制度的推出，市场将迎来更多投资者，发现更多优质企业的价值。

当前，新三板市场出现了企业分化的趋势。一些企业通过在新三板市场的努力，获得了市场的关注和认可，价值不断提升。投资者对企业优劣的辨别能力也在提高，通过交易体现优质企业的价值。这种分化趋势有利于优质企业脱颖而出，获得更好的发展机会。

新三板市场正在经历一次重要的转型和发展机遇。在制度利好和市场期待的推动下，新三板市场将迎来更多的投资者和关注。优质企业的价值将得到更好的体现和认可。尽管面临一些挑战和竞争，但新三板市场依然具有巨大的潜力和发展空间。未来，随着市场的不断完善和发展，新三板市场将成为更多优质企业的成长摇篮。在多层次资本市场的背景下，企业可以根据自身需求和特点选择适合的资本平台，实现更好的发展。鲁公路认为新三板转板制度的提出为企业提供了更多的选择和发展空间，这也是新三板市场能够大力发展的一个重要因素。从新三板企业的观察来看，其价值的评估并非简单的数字计算，而是一场的策略考量。长期而言，企业的未来增长是其价值的核心。正如前述人士指出，那些顺应产业潮流、拥有独特盈利与运作模式、充满创新想象力的企业，无疑会受到投资者的热烈追捧，其估值自然会水涨船高。

而从短期因素来看，新三板企业的估值与市场需求紧密相连。鲁公路对此进行了深入分析，他指出，在短期内，如果一个企业受到市场的广泛欢迎，股票购买人数众多，其估值会迅速上升。对于中小企业来说，估值的多少很大程度上取决于其成长空间和外界对其未来的想象。

我们必须清醒地认识到，新三板企业的估值与主板和创业板相比，仍存在一定的差距。主板和创业板的估值往往是新三板企业的数倍之多。这种差距反映了新三板市场的一些特点，比如流动性相对较低，尤其是二级市场的流动性不足。新三板挂牌的企业大多规模较小，企业死亡率相对较高。即使在这样的环境下，新三板企业仍然有着巨大的成长空间。

值得一提的是，随着新三板做市企业队伍的日益壮大，该市场的估值体系正在逐步完善。截至目前，新三板挂牌企业总数已经达到4200家，其中做市转让企业971家。今年以来，做市方式成交额累计达到873.99亿元，做市企业已经成为新三板交易的主力军。做市转让方式为新三板企业提供了一个相对公允的价值评估平台。

鲁公路对此表示肯定，他认为券商作为新三板的做市商，会综合考虑股票的供求情况、专业投资者的观点等多方面因素，从而给出更加公允的企业估值。虽然目前新三板估值体系还在不断完善中，但随着挂牌企业增多、投资者队伍扩大以及市场化的运作，新三板企业的估值将会更加公正和合理。在这个过程中，做市商的角色至关重要，他们不仅提供了流动性的支持，更为企业价值的发现提供了专业的意见和服务。