博时基金魏凤春：A股短期或有下行压力 投资者应以防守为主

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春对近期国际经济形势有着深刻的洞察。他指出，特朗普的交易出现暂停甚至逆转的迹象，前期的美元强势已经充分反映了市场对特朗普政策的乐观预期。对于未来美元走势，魏凤春认为，特朗普需要释放更多的确定性信号，并且美国经济的基本面能够持续保持向好，才能支持美元继续走强。

在特朗普的首次新闻发布会后，市场对特朗普的财政刺激、基础设施建设、税改等政策细节的预期落空，导致美元小幅下跌。魏凤春表示，特朗普政策的不确定性正在上升。他对全球经济回暖背景下制造业回归美国可能面临的挑战进行了分析，指出强制制造业回流可能会面临企业抵制、生产成本增加等问题，从而推高国内物价，加重人民生活负担。复杂的财税刺激政策实施过程可能也比市场预想的更为漫长。特朗普的贸易保护主义也对美元指数继续强势的可能性造成了影响。总体来说，市场对特朗普政策逐步证伪的风险保持警惕，对美元的拉动作用逐渐减弱。在此背景下，欧洲经济的回暖也将对美元形成制约。

魏凤春还指出，美元的走势对非美元货币的压力可能会有所缓解。近期人民币相对走强，市场对此情形能否持续保持高度关注。从国内即期外汇市场的交易量来看，人民币贬值的压力在近期有所缓解。原油市场也备受关注，OPEC减产协议的执行力度将成为左右原油价格的核心因素。市场普遍看好供给放缓带来的油价上涨前景。

在分析了宏观经济形势后，魏凤春认为A股市场的下跌主要源于市场自身因素而非外部压力。他对投资者情绪转为谨慎甚至悲观的现象进行了分析，并指出这些问题目前没有很好的解决办法。他认为，除非股价下跌到一定程度，投资者认为持有的价值上升，市场才有可能实现中长期企稳。对于投资者而言，短期可能仍需保持谨慎，以防守为主。在结构方面，他建议投资者关注低估值且景气高的部分行业，趁市场调整筛选兼具业绩与估值的优质标的。

魏凤春的见解深刻而富有洞察力，他对全球经济形势、金融市场走势以及投资者情绪都有着精准的分析和判断。他的观点对于投资者把握市场动态、制定投资策略具有重要的参考价值。（赵艳萍 HF094）