溢价率超30%上市基金提示溢价风险

证券时报记者孙晓辉报道，近期，一只名为大成恒生综合中小型股指数证券投资基金（简称恒生中小LOF）的合格境内机构投资者（QDII）上市基金表现异常抢眼，引起市场广泛关注。

在9月15日，该基金突然以涨停价收盘，让人眼前一亮。随后的两天，其强势表现持续，涨幅分别达到了惊人的6.67%和8.82%。

伴随着这一波涨幅的，还有基金份额的溢价风险提示。大成恒生中小LOF在9月16日的二级市场交易价格相对于净值出现了较大的溢价，幅度高达22.96%。为了保护投资者利益，该基金于9月22日开市后停牌一小时。

复牌后，大成恒生中小LOF的价格经历剧烈波动。下午交易时段开始掉头向下，最终在收盘前半小时封牢跌停板。对于这一现象，平安证券总部研究所团队执行总经理贾志认为，除了受到份额净值波动的影响外，市场环境、供求关系和流动性等多方因素也在其中起到了关键作用。特别是该基金在特定时间暂停申购赎回，但场内交易仍正常进行，导致成交量大幅放大，进一步推高了溢价率。

对此，一位券商研究部分析师指出，LOF的交易量普遍较小，不太可能有大量机构资金参与。他认为高溢价率的出现可能是由于几个原因：一是流动性较差，订单缺乏；二是存在投资者故意炒作以套利出货；三是境外资产与境内管理的时差等因素导致基金净值“失真”。他进一步强调，高溢价率反映了市场对境外资产的投资热度上升的情绪。虽然常规溢价主要是由于流动性问题造成的，但如果溢价率过于极端，投资者就需要格外小心。通过场内买入不如通过场外申购更为稳妥。

这位分析师还提醒投资者注意，缺乏成交量、没有规模的价格缺乏参考意义，并不代表市场化的真实成交结果。投资者在做出决策时应该全面考虑各种因素，避免盲目跟风投资高溢价率的基金份额。对于普通投资者来说，理性对待市场波动、充分了解产品信息、谨慎做出投资决策才是关键所在。