人保资产公募基金杨行远：经济复苏节奏确定 关注顺周期及后周期

近日，人保资产公募基金事业部的研究人员杨行远接受了媒体的采访，他针对当前经济形势发表了自己的看法。据杨先生观察，近期国内主要宏观经济指标呈现稳步回升的态势。社会消费品零售总额增速持续加快，尤其是限额以上的消费增长尤其显著。地产投资保持韧性，基建继续向上修复，而制造业的投资则在信贷及需求的支撑下展现出强劲的修复态势。

杨行长细分析了当前的经济环境，他指出国内宏观流动性层面已经开始有所收缩，公募基金的新发规模环比出现下降。尽管短期内估值结构性偏高导致权益市场出现波动，但我国经济正在逐季复苏，实体回报率持续回升，对整体市场形成了有力的支撑。部分权重板块的估值相对较低，A股市场依然存在着丰富的结构性机会。

杨行长认为，我国经济持续改善的状况符合市场预期，月度宏观数据不断验证着经济复苏的趋势。虽然货币政策并没有实质性的转向，但市场对货币政策的预期正在进一步收敛。在当前我国经济持续复苏与外部不确定性增大的背景下，市场主线仍然是经济复苏，行业风格也将逐渐从早周期和必选消费转向后周期和可选消费、金融地产板块。

谈及未来的投资方向，杨行长表示，短期看，国内经济复苏的力度和节奏正在进一步明确。他看好顺周期和后周期的方向，如光伏、锂电、工程机械、汽车、家电以及非银金融等领域。军工概念阶段性机会也值得关注，科技板块中的消费电子和面板细分方向也具有较大的发展潜力。从长周期的角度看，他对于消费升级背景下的消费和医药板块，以及科技创新、自主可控逻辑下的科技成长方向充满信心。那些渗透率加速提升、替代空间巨大的领域也被他认为具有巨大的投资潜力。杨行长认为这些领域将会是未来投资的重要方向。