基金管理费新指引：不投100万的基金经理别想管这类产品

基金管理费新规定：浮动费率基金或将迎新规

近日，关于公开募集证券投资基金收取浮动管理费指引（初稿）正在征求意见中，未来公募基金收取浮动费率规则将更加细化。这一新规定引起了广泛关注，其中最受关注的细节是，基金管理人出资金额低于100万元的基金经理将无法管理发起式浮动管理费基金产品。

浮动管理费基金是指基金管理人的管理费与基金的业绩表现直接挂钩的基金。根据收费方式的不同，浮动管理费基金可以分为两类：一是支点式上下浮动管理费基金，当基金业绩表现高于或低于业绩比较基准时，管理费会相应地上下浮动；二是提取“业绩报酬”浮动管理费基金，即在收取固定管理费的基础上，按照超额收益的一定比例收取附加管理费。

新规定对于这两类产品都有详细的规范。指引要求基金管理人根据与基金份额持有人利益一致的原则，合理设置基金管理费率的结构和水平。对于提取业绩报酬的公募基金，应当引入跟投机制，加强和投资者的利益绑定，避免过度承担投资风险。提取业绩报酬的基金应当采用封闭或定期开放运作方式，确保基金管理人、投资者责权对等、风险和收益匹配。

具体来说，新规定有以下几点重要内容：

一、设置跟投机制，引入发起式资金。提取业绩报酬的基金应当引入发起式资金，包括基金管理人及其相关人员的资金认购，其中基金经理的出资比例不低于10%。这意味着，不投100万元的基金经理将无法管理此类基金。

二、采用逐步计提法或年化收益超过基准的计提方式提取业绩报酬。对于采用逐笔计提法的，只有在年化收益率超过约定的基准时，才能对超过部分计提业绩报酬。

三、双高法的要求。未采用逐笔计提法的，需要满足两个条件才能提取业绩报酬：一是基金份额累计净值超过以往最高值，二是基金业绩表现在考核周期内达到或超过合同约定的业绩比较基准。

四、费用上限要求。基金提取业绩报酬后，年度收取的总管理费用不得超过考核期内平均资产规模的5%。

五、对“支点式”浮动管理费基金的特殊要求。申请募集此类基金的基金管理人需遵循“奖惩对等”、“有限浮动”的原则设置管理费，管理费率浮动必须符合对称原则。

六、适用范围限定。新规定要求采用浮动管理费模式的基金应为债券型基金或绝对收益策略基金。这一规定的出台将有助于规范市场行为，保护投资者利益。基金管理人需基于基金的投资目标和策略，审慎设定业绩比较基准。

第七章：管理费的计提周期规定

关于基金管理人的浮动管理费计提，其考核周期不得短于一年。而对于提取业绩报酬的基金，其提取频率每年不得超过一次，计提日则应在基金封闭运作期内的某一交易日进行。这一规定确保了基金管理的稳定性和持续性，为投资者提供长期的价值回报。

逐笔计提法的特例

对于采用逐笔计提法计算浮动管理费的基金，上述计提周期的限制并不适用。逐笔计提法是一种灵活的管理方式，能够更好地适应市场变化和基金运营的实际需求。

第八章：基金经理的资格与奖金发放

浮动管理费基金的基金经理需具备丰富的经验。他们应具备至少5年以上的股票型、混合型或债券型公开募集证券投资基金管理经验，或在证券基金经营机构从事股票和债券投资管理工作且担任投资经理5年以上。这不仅保证了基金经理的专业性，也确保了其为投资者提供更加稳健的投资策略。

浮动管理费基金的基金经理的年度绩效收入中，不少于30%的部分需要递延发放，这一比例的资金将在至少两年后逐步释放。这一规定旨在鼓励基金经理更加注重长期业绩，而非短期利益。

第九章：信息披露管理的严格要求

基金管理人在申请募集浮动管理费基金时，必须在招募说明书的显眼位置提示该基金为浮动管理费基金，并详细举例说明不同情况下浮动管理费的收取情况。这不仅增加了透明度，也让投资者更加明确自己的投资风险和收益。

当基金管理人提取浮动管理费后，必须依法发布临时公告进行披露。公告内容应包括提取的浮动管理费金额、提取浮动管理费前后的基金收益率等详细信息。基金年报中还应详细披露上一年度基金管理人提取的管理费总额及其占考核期内平均资产规模的比例。

第十章：过往浮动费率基金的处理

对于已经存在的浮动费率基金，基金管理人在申请注册浮动管理费基金时，必须符合本指引的要求。这一规定确保了市场的公平性和透明度，为投资者提供了更加明确和可靠的投资环境。

这些规定旨在保护投资者的利益，确保基金管理人能够为投资者创造长期的价值。通过明确的管理费计提周期、基金经理的资格要求和奖金发放规则以及严格的信息披露管理，为投资者提供一个透明、公正、稳定的投资市场。