新三板做市商典型违规案例评析

新三板做市商在履行其职责过程中，如果存在违法行为，会对市场秩序和投资者造成严重影响。常见的违法行为包括不履行或不规范履行报价义务、内幕交易、操纵市场等。这些行为不仅违反了相关法规，也损害了市场的公平性和透明度。

以国泰君安证券为例，该公司在执行做市业务时出现了异常交易行为，对多只股票的正常转让价格造成了严重影响。这种行为涉嫌异常交易、泄露公司商业秘密和操纵市场等违法违规行为。全国股转公司和上海证监局对国泰君安证券及相关责任人进行了严厉处罚，包括公开谴责、通报批评、限制新增做市业务等。

另一案例是英大证券的“乌龙指”***。在提供做市服务过程中，由于交易员误操作和做市报价系统前端控制指标未设置等原因，导致相关股票成交价格瞬间上涨，严重干扰了市场正常的交易秩序。全国股转公司对此采取了警示函等自律监管措施。这类“乌龙指”***在新三板市场较为常见，因为新三板市场没有价格涨跌幅的限制，一旦“误操作”，其影响会比较严重，这也暴露出相关交易管理制度的漏洞。

新三板做市商在履行报价义务时，必须严格遵守相关规定，确保市场的公平、公正和透明。对于违法违规行为，相关机构和部门应加大监管力度，进行严厉处罚，以维护市场秩序和保护投资者利益。做市商自身也应加强内部管理，完善交易制度，提高交易员的业务水平，减少“乌龙指”等***的发生。只有这样，才能确保新三板市场的健康、稳定发展。英大证券操作疑违规与新三板做市商违法行为解读

随着资本市场的繁荣，新三板做市商市场日益活跃，然而一些不当行为也引起了市场的广泛关注。最近英大证券的一次“误操作”引发了市场热议，其操作疑似违反了相关法规。按照《全国中小企业股份转让系统股票转让细则（试行）》第113条的规定，任何可能影响股票转让价格或股票成交量的异常转让行为都会被严格监管。其中明确提到了申报或成交行为造成市场价格异常或秩序混乱的情况。

针对新三板做市商，一些常见的违法行为逐渐浮出水面。首先是关于报价的问题，做市商必须履行其报价义务，对其做市的股票发布买卖双向报价，并在报价数量范围内履行与投资者的成交义务。每个转让日里，做市商应持续提供双向报价，且报价时间应占撮合时间的75%以上。关于报价的每一次提交，都需要包含买入与卖出的价格，二者的价差不得超过5%。若做市商违反这些规定，便是不履行或不规范履行报价义务。

除了报价问题，新三板做市商还可能出现内幕交易的行为。这是证券期货市场上最常见的违法行为之一，新三板市场也不例外。在实践中，某些券商的做市部门可能会从场外市场部获取某些挂牌公司的未披露资料，将其作为做市决策的参考，这种行为就涉嫌内幕交易。

操纵市场也是新三板做市商的一种常见违法行为。一些做市商利用信息优势和资金优势，单独或通过合谋制造异常的价格波动。国泰君安证券的“砸盘”行为就是一个典型的例子。

除此之外，还有串通报价或信息的问题。做市商之间通过串通报价或私下交换做市策略、库存股票数量等信息来谋取不正当利益。这种行为会制造虚假价格，扰乱市场的正常机制。还有一些做市商以不正当的方式影响其他做市商做市，如通过威胁、骚扰、恐吓等不当行为影响其他做市商的正常运营。更有甚者，与所做市的挂牌公司及其股东做出约定，导致市场价格虚高，间接达到操纵市场的目的。做市业务人员甚至通过做市向自身或利益相关者进行利益输送，例如利用“老鼠仓”行为谋取个人私利。

新三板做市商市场虽然充满机遇，但也存在诸多风险和挑战。对于市场参与者来说，严格遵守法律法规，维护市场秩序，是实现长期稳健发展的关键。对于英大证券的这次“误操作”，市场各方也应保持关注，希望其能引以为戒，规范自身行为，共同维护市场的公平、公正与公开。