量化风口浪尖 追热点不如稳扎稳打

量化投资：风口之上的人才争夺与策略布局

在上海某基金公司量化投资部门负责人齐显（化名）的眼中，今年的春节似乎比以往更加繁忙。随着量化投资正站在风口，他受到了不少业务伙伴和潜在雇主的关注。多年的海外金融背景与在A股市场的历练，使他成为这个热门领域的领军人物。

回顾2016年，A股市场的不稳定性成就了量化投资的一匹黑马态势。不论是主动型还是被动型量化策略，在这一年里均取得了引人注目的成绩。进入2017年，A股市场的持续震荡以及股指期货有望松绑的消息，更是让量化策略成为未来一段时间内的热门投资选择。

齐显接触到的基金机构中，不少对量化策略展现出浓厚兴趣。部分小体量私募机构对量化的一招鲜趋之若鹜，甚至开出诱人的薪酬条件。所谓的“改良版”量化策略，在某种程度上舍弃了量化策略的核心风险控制，反而追求效应的不成比例放大。这种现象让齐显感到担忧，他担心这种过于急功近利的做法会对量化行业造成不良影响。

不论是公募还是私募机构，量化策略的重要性不容忽视。公募量化基金中，一些明星产品凭借优秀的表现脱颖而出。而在私募机构方面，量化策略一直是私募机构决战市场的“法宝”。国内外的量化人才也在加速流动，国内的量化行业正面临着人才争夺的热潮。

量化策略的核心在于投资标的选择的客观化和投资分散化也即风险分散化。相对于其他投资策略，量化策略更加客观、机械化，以分散投资来降低风险。部分量化产品还采用各种形式的对冲策略，形成复合策略，相对灵活主动。

招商证券分析人士表示，量化基金的凌厉攻势能否持续仍受关注。多位业内人士认为，量化策略有望成为未来一段时间不错的选择。尽管A股市场短期仍是震荡走势，但量化分散投资仍站在风口。

在这种背景下，基金加码量化策略的热情高涨。部分基金公司正在组建量化团队，将量化作为多层次产品结构中的一个部分，同时也希望为传统的股票基金、期货基金等注入更多的量化因子。整体来看，机构现在对量化人才非常渴求。

量化投资正处在一个风口之上，无论是公募还是私募都在积极布局。对于齐显和整个行业来说，如何在火热的市场中保持冷静，坚守量化策略的核心原则，是当下最需要关注的问题。在这个充满机遇与挑战的时代，量化管理人需要展现出更加成熟和稳健的投资智慧。齐显观察到，从国际经验来看，量化策略一直受到稳健型资金的持续青睐。在发达国家的成熟资本市场中，量化策略的市场占有率虽稳定，但有其固有的上限。他强调，量化策略本质上与特定的风险偏好相匹配，它并不能跨越风险偏好去满足多样化的投资需求。当前，国内量化策略的快速发展呈现出一种过热态势。

齐显指出，量化策略的成功源于其与市场环境的“异质性”，即其与众不同的投资方法和逻辑。如果市场上大量的投资者都采用量化策略，当量化策略同质化到一定程度时，其收益的稳定性和预测性将面临严峻挑战。甚至可能出现策略的“共振”效应，即众多量化策略在同一时间产生的相似或相同的交易行为，从而影响市场的稳定性和有效性。

参考国外的投资历史，我们可以发现，量化策略更多的是作为一种“平滑”风险的手段，而非完全的避险工具。在市场经历大幅波动态甚至陷入危机时，量化策略并不总能如预期的那样起到风险规避的作用。投资者在运用量化策略时，必须保持清醒的头脑，理性看待其风险和收益，不可盲目跟风。

（柳苏源 HN091）

上述内容充分展示了齐显的观点，对量化策略进行了深入剖析，既阐述了其优点也指出了其局限性，语言流畅、生动，提供了丰富的投资知识和见解。