广发基金：A股更具配置价值 看好军工和国企改革

广发基金资产配置小组观点强调，从资产的风险收益比角度观察，当前A股市场因其低估值和波动下行趋势而展现出更高的配置价值。考虑到资金面相对平稳，节前仍是配置A股的理想时间窗口。当前市场的短期悲观情绪为投资者提供了良好的布局机会，并且他们对政策***的落地抱有期待。在行业和主题方面，军工、国企改革以及农业供给侧改革等领域受到广泛关注。

深入分析广发基金所依据的经济数据，我们发现2016年GDP增速达到6.7%，其中四季度GDP增速有所上升，达到6.8%。在固定资产投资方面，12月的数据保持整体平稳，其中民间固定资产投资延续了自去年三季度以来的反弹趋势。制造业单月固定资产投资增速连续三个月大幅反弹，成为固定资产投资增速企稳的主要动力。值得注意的是，尽管在稳增长目标实现的情况下，基建投资增速出现下滑，但仍保持一定增长。

市场消费情况也呈现出一定的特点。12月社会消费品零售总额同比增速达到10.9%，其中必需消费品表现较好。尽管地产相关消费表现较差，但汽车销量出现反弹。

关于资金面状况，虽然上周资金利率仍有上行，但央行已采取措施改善资金面趋紧的状况。上周央行在公开市场净投放1.13万亿，预计节前资金面将保持平稳。

回顾2016年各类资产的表现，在全球经济发展迷茫和风险***频发的背景下，单纯考虑一个资产的收益率并不足够。相反，“资产的风险收益比”成为衡量资产投资价值的更好指标。那些风险收益比较高的资产，如低估值的大宗商品、具有低波动特征的黄金和房地产，在2016年表现出色。

从更长远的角度看，A股整体估值水平经过前期调整已回落到历史相对低位，其波动率也处于下行通道。从资产的风险收益比出发，当前的A股更具有配置价值。而在短期市场情绪处于冰点的情况下，配置A股的下行风险也相对有限。

广发基金认为当前是配置A股的良好时机，投资者应关注市场动态，把握机会，合理配置资产，以实现投资回报的最大化。