赵相宾：当前金油外汇如何不被市场牵着走

今日的交易分析与体验，不想遵循日常的固定套路，而是想从近期的市场波动出发，分享一个交易者和分析者对市场价格波动逻辑的理解，以及在交易过程中的盈亏经历。

从今年10月之前的金银价格整体走势来看，市场处于一个宽幅震荡区间。具体来说，金银价格主要围绕现货美元报价的1300-1350美元/盎司和18.4-20美元/盎司的区间波动，反复震荡却未能有效突破。这一状态从英国退欧后的7月份一直持续到9月份，长达三个月。

在这期间，市场出现了两种极端的分析和预测。一种是在价格上涨到1350美元以上时，看涨至1美元甚至更高的预测；另一种则是在价格下跌到1300美元时，呼吁抄底至1500美元甚至更高的预测。我们并不被这些观点所左右，而是坚持我们自己的分析观点，即美国经济强势支持美元向上和年底的加息预期。我们的观点经受住了市场和投资的考验，甚至在美指回测92-93点时也未曾动摇。

在9月份收盘后的月评中，我们提出了对国庆节期间走势暴跌的防范和预判，并在盘中为可能的走势波动给出了应对措施。我们的分析和感受主要来源于两个方面：一是以往国庆节期间的下跌经历让我们对国庆节的行情心有余悸；二是英国退欧后三个月的调整状态和波段都面临无法持续的状态。

国庆节第四天晚上，北京时间22点开始，金银价格终于下跌并直接破位。可能当时很多人还在旅途中或忙于其他事情，但我们的交易开关已经打开。就像预期的那样，瀑布般的下跌如期而至。当金价跌至第一个低点1290美元/盎司时，市场上出现了抄底的议论。我们发出可能继续下跌的警示后加仓做空，最终行情在22点钟收盘时已经最低触及1280美元，整整又往下挫了10美元/盎司。

随后在10月7日，金价跌至1240美元附近，当天反弹收阳后我们判断价格将有一次调整。此后直至10月14日，价格回测至1246美元附近收盘，基本符合我们的预期。

我们的分析和交易感受是：分析上，我们成功预测了价格有回测1200美元附近的趋势，但意料之外的是金银价格跌破1280和1250美元的速度和幅度超出了我们的预期，甚至到1240美元的时候仿佛还在梦中。交易上，我们一路逢高做空，并在1240美元调整时采取高抛低吸的策略。尽管市场上叫跌至1200美元以下的呼声很高，甚至有人预测金价会跌至1000美元以下，但我们始终坚守自己的交易逻辑。

其实，在市场的任何一端，总会有各种声音。上涨时有人看涨，下跌时有人看跌。如果你真正从事投资交易和分析，就应该坚持自己的判断，而不是被这些声音所左右。价格的波动大体在我们能分析和理解的范畴之内，真正的转变发生在最近的两三天里。

在黄金市场的波动中，从1268美元开始做空，至今早的1260美元，这一判断在美元突破至98.5点附近时得以验证。当我们深入理解基本面、技术面以及市场机构（特别是在贵金属和外汇市场拥有重要影响力的美国期货市场机构）的意图后，我们得以更好地应对市场的牵引。在此过程中，我们获得的经验包括：

当行情波动与分析判断大体相符时，交易者可能会形成交易惯性和惰性。这时，我们必须打破固有的方向印象，及时调整策略，应对可能出现的变化。

当市场处于趋势中或无序震荡时，我们尤其需要坚守对方向的把握和信心。即使面临不利的局面，也不能为短期投机而改变判断，更不能为投机找理由。例如，近期的美元指数在无法站稳98点时，虽有两天下影线较长的K线，但收盘价仍贴近此位置，这为我们提供了判断的依据。

当市场无法带来大幅的波动走势时，观察其他品种的动能是重要补充。例如，美元指数在周四晚间的强势突破98点后的拉升，虽然金银仍在1270美元上方震荡，但金价下跌只是时间问题。类似地，黄金大涨时白银无法突破17.8美元的例子也说明了这一点。

坚守自己的判断是困难的，尤其是在技术面和基本面频繁调整的市场环境中。媒体的标题党最容易干扰人的判断，如果因为这部分原因做错单，那就需要反思和提高自己的判断能力。与此我们早已学会不迷信国外的投行报告，如同我们对美元/日元在100点的看涨始终基于日本央行底线的判断。现在日元的上涨到104点虽然在预料之外，但这正是市场的魅力所在。

最后要强调的是，市场会让中线投资者处于无所适从的状态。对于这种情况，最好的判断是对三个月周期以上的走势进行判断和验证。这是今年行情波动的特点，除了上半年因英国脱欧公投引发的意外长期调整外，我们需要坚持自己的方向判断。即使错了也不要被短期利益所诱惑。

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