艾德证券期货：恒指跌破250日均线，市场情绪陷入低迷

大市评述

艾德证券期货研究部对近期市场走势进行深入分析后指出，从均线形态观察，恒生指数自五月初至今已跌穿多个关键支撑位。昨日，该指数更是跌破了250日及120日均线，28000点附近未现有效抵抗，短期内市场情绪偏向空方。隔夜美股市场同样呈现下跌态势，预计对今日港股走势构成压力。

昨日行情回顾

恒生指数昨日小幅高开，随后迅速转跌，跌幅持续扩大，盘中最低跌至27699点，创逾三个月新低。午后恒指维持低位震荡，最终收盘报27787.61点，下跌158.85点，跌幅0.57%，当日成交额达1055.79亿港元。

蓝筹股表现

中电控股（00002.HK）和港铁公司（00066.HK）在港股疲弱背景下，受到人民币贬值的影响，成为避险股，受到资金追捧，实现逆势上涨。而腾讯（00700.HK）在公布业绩后连续三日下跌，昨日亦跌破250日均线，对恒生指数构成较大拖累。

板块动态

在板块方面，林业木材和半导体板块领涨。涉及国家战略的领域如芯片领域表现坚挺，中芯国际（00981.HK）涨幅达7.97%。生物科技、电商及互联网、酒精饮料等板块领跌。其中金斯瑞生物科技（01548.HK）跌幅达7.56%，虽已在2018年大幅下跌，但目前动态PE仍高达183倍。

消息面关注

住房和城乡建设部发出预警，对新建商品住宅及二手住宅价格指数涨幅较大的城市进行提示。这导致昨日房地产股普遍下跌。油气板块受到OPEC会议推迟的影响，油价近期的坚挺对“三桶油”的股价形成支撑。外围市场方面，隔夜美股集体下跌，预计对今日港股开盘产生影响。

个股

小米集团（01810.HK）昨日收跌2.66%，但盘后公布的业绩超出预期。数据显示其智能手机业务强劲增长，第一季度调整后净利润远超预期。预计小米股价今日会高开。

个股点评安踏体育

安踏，这个始于1991年的品牌，经过二十余年的发展，已稳坐国内体育用品品牌的头把交椅。其在2013年的转型，从品牌批发模式转向品牌零售模式，标志着其在国内市场的领导地位进一步巩固。现如今，安踏的市值约为特步国际、李宁和361度三者市值总和的三倍，凸显其在体育鞋服行业的霸主地位。

安踏采取多品牌、多渠道战略，收入结构包括服装、鞋类及配饰三大板块。其品牌组合丰富，包括安踏主品牌以及FILA、DESCENTE等多个子品牌。经营上，安踏不断完善销售网络，扩大品牌影响力，并通过全渠道分销、提升供应链管理等手段，使经营效率得到大幅提升。业绩亮眼，安踏体育领跑行业

在激烈的体育品牌竞争中，安踏、李宁、特步国际和361度四家公司均展现出强大的实力。从应收账款周转天数来看，安踏的35天表现最佳，其高效的资金运作能力和强大的品牌影响力为公司的稳健发展奠定了坚实基础。

业绩方面，安踏体育近年来呈现高速增长态势。财务数据显示，公司的营收自2013年的72.81亿元跃升至2018年的241亿元，复合年增长率高达27%。净利润同样实现显著增长，由13.15亿元攀升至41.03亿元，复合年增长率达25%。

值得一提的是，FILA品牌的强劲表现为安踏体育的业绩增长注入了强大动力。与同档次的国际运动品牌相比，FILA品牌的渠道数量仍有较大的增长空间。该品牌在下半年新增的门店将在2019年为营收增长做出重要贡献。

Descente品牌经过几年的培育已近盈亏平衡，进入收获期。预计2019年净开门店约20家，店效达到每月50万+，为公司贡献稳定的收益。

更令人瞩目的是，安踏体育主导的收购Amer Sports的事项正在稳步推进。新董事会的成立将规划未来五年的业务发展，加强始祖鸟、索罗门等细分领域的领导品牌在中国市场的发展。此次收购未来有望成为安踏营收增长的核心动力之一。

安踏体育凭借高效的运营、强劲的品牌表现以及积极的扩张策略，展现了其在体育领域的强大竞争力。其业绩高增长和未来巨大的发展潜力令人期待。

作者：艾德证券期货研究部