并购重组从严审核是大方向 一切为IPO让路

并购市场现状分析

并购市场今年以来呈现出持续放缓的趋势。前四个月，并购重组项目的数量和整体市场并购交易金额均同比“腰斩”，市场明显冷却。

去年的监管环境变化对并购市场产生了深远影响。证监会的一系列严格重组新规的实施，使得并购重组从严审核的态势一直延续至今。投行的日子也不好过，今年以来，参与并购的前20名券商的并购金额远不及去年同期。中金公司是今年表现较为突出的投行，但总体看，并购市场的严峻形势对各家投行都带来了不小的挑战。

具体到审核环节，今年以来，上会公司数量明显减少，通过率也略有下降。被否的并购重组项目主要关注的问题包括持续盈利能力、信息披露的及时性，上市公司业绩承诺安排、控制权的稳定性，以及募集配套资金的必要性和投向等。

从行业角度看，工业行业和信息技术行业的并购交易金额出现了同比下滑，显示出这两个行业的并购市场也面临一定的压力。而金融行业虽然一季度交易金额有所增加，但四月份的交易金额也出现了下滑。

这种趋势的形成有多方面原因。严格的市场监管是一个重要的因素，市场环境的变动、经济整体形势的影响，以及企业自身的经营状况等都会对并购市场产生影响。

面对这样的形势，投行需要更加审慎地评估项目风险，提高服务质量，帮助企业解决实际问题。企业也需要根据市场环境和自身情况，制定合理的并购策略，以确保并购的成功率和效益。

虽然并购市场面临一定的压力，但仍然存在着机会。对于有意向进行并购的企业和投行来说，关键是要适应市场的变化，提高自身的竞争力，寻找合适的机会进行并购，以实现双赢或多赢的局面。监管部门也需要继续加强监管，确保市场的公平、公正和透明，为并购市场的健康发展提供有力的支持。在并购重组的领域里，中金公司以其大额交易独占鳌头。今年至今，尽管仅有五单项目，但由于涉及金额巨大，总交易金额排名第一。其中，白药控股收购云南白药集团的股权项目正在稳步推进，总价值高达数百亿元。其余项目尚在筹备阶段，等待董事会的进一步披露。

海通证券不甘示弱，以数量取胜。今年参与的并购重组项目数量达到惊人的十位数字。其中，上海晶茨收购宏达矿业的股权项目在年初已圆满完成。云内动力的收购案则在三月份得到了国资委的批准。三丰智能与鑫燕隆、三花智控与三花汽零的收购项目也在等待证监会的审核。其余的项目尚在筹备阶段，等待向公众披露更多细节。

值得一提的是，华福证券和华创证券虽然参与的项目数量不多，但由于交易金额巨大，排名直线上升。华福证券在去年的并购交易排名中还在80名之外，今年凭借恒力股份这一单项目便跃居第七的位置。恒力股份的重组预案显示，计划购买恒力投资和恒力炼化的股权，总交易金额高达百亿元。

华创证券今年的两个并购重组项目使其暂时位列第九。去年全年，该公司的并购重组交易金额排名第65位。其主要通过深天马购买厦门天马及天马有机发光的股权，交易金额超过百亿元，从而带动了排名的提升。

尽管当前市场环境下，A股并购行情看似惨淡，但在天风证券副总裁吕英石眼中，这只是开始。他认为，虽然阶段性受到各种因素的影响，但并购活动的实质是在稳步推进的。他说：“量小却更扎实。”预示着未来会有更多优质的产业并购案例出现。在并购重组的大潮中，无论是数量还是质量，都将会迎来新的高峰。