固定股利增长的资本成本率（股利固定增长）

关于固定股利政策下的资本成本率计算，我们可以按照以下步骤理解：

一、我们要明白资本成本率的概念及其计算方法。资本成本率是公司用资费用与有效筹资额之间的比率，通常以百分比表示。计算公式通常为：资金成本率 = 资金占用费 / 筹资净额。对于股票筹资，其计算公式为：普通股股票资金成本率 = 每年固定的股利 / 普通股发行价格（扣除筹资费用后的净额）。在您提供的案例中，筹资费用率和年股息率分别是天5%和9%，股利固定增长率为3%，因此可以通过上述公式计算出普通股资本成本。具体计算方式为：普通股资本成本 = 9%（股息率）×（1 + 3%） / （1 - 筹资费用率）+ 3%（股利固定增长率）。这样我们就可以计算出资本成本率。关于资金成本率的计算，除了普通股股票资金成本率外，还有债券资金成本率和留存收益的资金成本率等不同的计算方法。债券资金成本率的计算考虑了债券面值、票面利率、所得税率和债券的发行价格等因素。留存收益的资金成本率与普通股股票的资金成本率计算方法类似，只是不需要考虑筹资费用率。二、关于固定增长股票价值公式中的Rs-g问题，Rs代表的是股票投资的收益率，而g代表的是股利增长率。Rs-g可以理解为股票投资收益率与股利增长率的差值。这个公式是依据股票投资的收益率不断提高的思路来推导的。三、股利增长模型主要用于计算某公司未来的股权资本成本。戈登股利增长模型是一个被广泛接受和运用的股票估价模型，通过计算公司预期未来支付给股东的股利现值来确定股票的内在价值。四、固定股利或稳定增长股利政策的优点主要包括向投资者传递公司稳定经营的信息，有利于投资者有规律地安排股利收入和支出，降低投资者对风险的担心，维持稳定的股利水平有助于稳定股票价格等。这种政策也可能给公司造成财务压力，特别是在公司净利润下降或现金紧张时。这种政策适用于经营比较稳定的企业。以上就是关于您问题的详细解答，希望对您理解文章有所帮助。