私募“IP化”的喜与忧

私募行业的头部阵营正在逐步形成，呈现出一种日益明显的“IP化”趋势。回顾2018年底的数据，我们不难发现，虽然当时证券私募管理人的数量众多，但真正能够管理大部分资产的是一小部分头部管理人。这种趋势在随后的2019年愈发明显，头部效应愈发突出。

从备案的产品情况来看，头部私募在新基金备案方面的表现尤为亮眼。像景林、淡水泉等知名私募公司，在新基金备案方面的产品数量相对较多。与过去私募的“草莽年代”相比，现在的投资者更加关注公司的实力和背后的管理人，而业绩与策略则相对退居次要地位。这种转变是私募基金行业发展的必然结果。

规模不仅是实力的象征，更是过往业绩的证明。头部私募之所以受到投资者的青睐，正是因为它们拥有优秀的历史业绩。仅有业绩是不够的，它们还需要有自己独特的投资理念和稳定的人设。投资理念是方法的底层逻辑，比如景林的价值投资、淡水泉的逆向投资等。这些简洁而富有内涵的投资理念，更容易被投资者理解和接受。

私募向头部集中，对投资者而言是有利的。对于投资者来说，选择好的私募基金是获取收益的关键。而持有足够长的时间也是至关重要的。相对于小私募而言，大私募更能赢得投资者的信任和耐心。这是因为大私募通常拥有更强大的研究团队和更丰富的投资经验，能够更好地应对市场波动和风险挑战。大私募的投资者通常具有更高的容忍度和更长的持有时间，这也为投资者带来了更好的投资体验。

在关注大私募的我们也不能忽视其潜在的风险和挑战。规模的扩大可能会带来业绩的起伏不定，特别是在策略属性较强的私募基金中。与国外的对冲基金相比，目前大私募在工具运用方面还比较单一脆弱。投资者在选择私募基金时，需要仔细评估其规模和策略属性等因素。随着头部私募的形成和发展壮大，它们也在不断和创新，寻求更多的投资机会和收入来源。这些和努力或许将成为未来中国本土私募走向全球级别对冲基金的希望和力量所在。让我们期待头部私募在未来的表现和发展吧！