中欧基金：市场情绪推动股指井喷，两类资产估值出现极致差异

美股震荡与A股市场的新机遇

上周，美股市场的波动引发了全球投资者的高度关注。周五道琼斯指数开盘后一度跌超4%，在经历剧烈震荡后逐渐稳定下来。但今天早盘，美国股指期货再次出现下跌趋势，使得全球市场风声鹤唳。在这样的大背景下，A股市场却展现出韧性，沪指上涨3.15%，深证成指上涨3.65%，创业板上涨3.08%，表现强势。

国际新冠肺炎疫情的发酵，使得全球风险资产经历了一场剧烈的洗礼。随着美股尾盘的上翘和股指期货的回升，我们看到了风险快速释放后的阶段性企稳。与此国内疫情防控形势持续向好，政策环境更加宽松，货币政策和财政政策更加积极。这一切都为A股市场创造了独特的投资机会。

中欧基金认为，今日市场的上涨是投资者情绪波动与资金单方推动的结果。其中，建材和通信板块的表现尤为亮眼。领导层多次强调经济增长的重要性，新旧基建将承担起确保年内经济增长的任务。在积极的政策推动下，市场有望进一步发展。

从投资角度看，当前的市场走势与2008年经济危机时相似。虽然经济V型反转的可能性较低，但市场的低位修复是确定的。海外疫情的爆发延长了这一修复过程。短期看，科技股如新能源汽车、消费电子和半导体等虽然交易拥挤，但科技板块仍是超额收益的主要来源。预计疫情过后，金融周期板块将有很大的机会。

中欧基金的王健表示，上周全球市场的波动主要受到疫情的影响。目前，中国疫情控制形势趋好，但外围国家的疫情蔓延恶化，使得市场对全球经济前景感到担忧。整体上，疫情对国内经济的影响预计需要半年时间。尽管A股市场存在明显的结构性行情，但与经济关联度较高的权重板块估值处于低位。在投资时，可以关注受疫情影响较小的必需消费、行业信息服务类以及明确成长性的新能源行业。

在全球股市的波动中，A股市场展现出了独特的魅力。在全球经济面临挑战的背景下，国内政策的积极调整以及市场的韧性为投资者创造了新的机遇。投资者应把握这一机遇，关注结构性行情，挖掘投资机会。