新时代证券--非银行业投资周报：低估值非银板块迎来阶段性上涨

研究报告重述

保险与证券行业的动态引人注目。保险到期收益率企稳，证券行业在政策支持下逐步回暖，资本市场地位提升，显示出行业稳健的发展趋势。

保险行业近期展现出稳健的收益态势，到期收益率在5月14日达到3.1422%，对保险板块的估值影响中性。该行业的负债端逐步恢复常态发展，继续为实体经济提供风险保障和长期资金支持。行业职能的强化与稳定，使得保险板块的估值仍处于相对底部，具备长期配置价值，我们再次维持对该行业的“推荐”评级。

与此证券行业在服务实体经济中的资本中介职能日益凸显。随着近两年证券行业政策的逐步回暖和资本市场地位的提升，证券公司将在直接融资、要素配置、价格发现、交易流通等方面发挥专业化、市场化的中介和服务作用。我们同样维持对这个行业的“推荐”评级。

关于保险行业的动态，多家上市险企公布了2021年前四个月的保费收入情况。其中，人身险公司的保费收入实现了不同程度的增长。银发布了一项关于专属商业养老保险试点的通知，这标志着我国养老保险体系的进一步完善。自2021年6月1日起，浙江省（含宁波市）和重庆市将开始为期一年的试点工作。

在证券行业方面，证监会就非上市公众公司的股票发行特别规定公开征求意见，预示着市场将进一步开放和规范。近期的证券市场数据显示，股票市场交易活跃，融资融券余额稳步增长，IPO和再融资市场也呈现出良好的发展势头。

我们也要注意到一些风险。外部金融环境和国际关系的变化可能带来影响。行业的政策风险、经济波动以及资本市场的波动都可能影响行业的经营成果。对于保险行业来说，风险发生率的变化可能会带来损失风险、巨灾风险和利率风险。投资者在配置资产时，需要全面考虑各种风险因素。

保险与证券行业展现出稳健的发展趋势，具备长期配置价值。投资者在关注行业动态的也需要关注潜在的风险因素，以做出明智的投资决策。