碧桂园服务买入评级 目标价90港元

中信证券近期发布研究报告，对碧桂园服务（股票代码：06098）维持“买入”评级。调整后的EPS预测显示，公司在未来几年内的盈利预期为1.35元、2.14元和3.09元（原先预测为1.42元、2.24元和3.26元）。尽管市场存在一定的波动，但考虑到碧桂园服务仍处于快速发展的成长期，预计其前景十分乐观。中信证券给予了公司2022年目标PE值35倍，对应的目标价为每股90港元。

主要观点如下：

一、业绩飞跃增长

碧桂园服务发布的2021年中报业绩预告显示，预计上半年收入、税前利润、净利润及股东应占利润相较2020年同期增长率均超过50%。这一显著增长主要得益于公司在管面积的增加以及小区增值服务、非业主增值服务、城市服务业务收入的显著提升。这表明公司正在全面拓展业务领域，不断提升服务质量。

二、规模优势持续发挥

公司合约面积位居业内首位，合管比排名靠前，在管面积增长明确，规模优势显著。这种规模优势使得公司有机会进一步发展其平台化战略，并有能力在科技投入方面发挥更大的优势。公司的物业数字化平台天石云已聚焦管理效能、客户服务以及社区增值三个核心领域，通过物业云和物联系统为物业信息化和社区智能化集成赋能。

三、全方位的增值服务与全链条的业务能力建设

社区增值服务是企业未来的发展方向，也是提升服务满意度的关键。碧桂园服务的增值服务体系正在发生积极的变化，从单纯利用客户入口向提升自身服务能力转变。这一转变不仅符合政策方向，也满足了居民的生活需求。公司通过自主孵化以及产业并购，在社区广告、房产经纪、家政服务等多个领域构建了全链条的产业能力，展示了公司在全方位增值服务方面的积极。

碧桂园服务预计上半年各项财务指标增长均超过50%，规模优势预期将继续推动公司快速发展。公司在市场波动中宣布回购计划，进一步彰显了其对行业和自身发展的信心。中信证券维持对碧桂园服务的“买入”评级，并给出了2022年目标PE值35倍的目标价。