王品：A股指数将保持区间震荡的走势 应在低估值个股中寻找投资机

随着基金三季报的完整披露，兴全全球视野基金经理王品带来了其对当前经济形势的独特洞察。在报告中，王品经理对2020年三季度的经济情况进行了深入剖析。

国内的经济恢复步伐稳健，工业增加值数据稳步上升，PPI指数跌幅逐渐收窄，而CPI指数在温和范围内波动。在疫情之后，宏观经济呈现平稳恢复态势。在经历上半年的抗疫放松后，央行的货币政策回归中性，但依然保持合理充裕，为市场提供稳健支撑。

在这样基本面复苏、流动性边际性收紧的宏观背景下，A股市场的高估值板块股价有所调整，沪深300指数与创业板指数在三季度均实现了增长。其中，军工、消费服务、电力设备新能源概念板块表现突出。而相对之下，TMT板块、商贸、医药等板块表现较弱。虽然本季度我们的重仓医药和TMT板块表现较弱，但我们积极调整了仓位结构。

我们对未来保持乐观态度。从已公布的经济数据来看，各项宏观指标表现理想，经济数据稳步回升。特别是9月工业增加值和社会消费品零售额增速均超出预期，PMI指标连续多月高于50，显示市场活跃。通胀数据逐步回落，而社融增速等指标显示市场资金流动性依然充裕，宏观政策预期稳定。

在展望四季度时，我们注意到A股市场面临的部分挑战，如部分板块估值的结构性高估以及注册制下中小型上市公司股票供应量的快速上升。我们认为在接下来的半年中，由于银行和地产对指数的托底作用，市场指数将保持区间震荡的走势。在此背景下，我们将策略调整为在低估值个股中寻找机会，积极关注那些上半年盈利受疫情影响较大但下半年需求与库存逐步回暖的个股。

长期而言，我们依然坚持优选受益于工程师红利、具备强大竞争力、管理层卓越、有持续成长能力的上市公司，以期获得超越市场的收益。我们的目标是在这个多变的市场环境中找到最具有增长潜力的投资机会，为投资者创造长期价值。