可转债供给量或大增 基金配置态度仍偏谨慎

随着再融资新规对上市公司定增项目的调整，可转债市场正成为上市公司融资的新宠，并呈现出迅猛的扩容趋势。今年以来，上市公司可转债的申请和发行预案规模显著超过去年同期。

在这个大背景下，可转债市场备受关注。一些债券基金经理认为，供给量的大幅增加叠加股市的调整，将会对可转债的估值带来一定的压力。尽管存在一些压力，但并不意味着可转债市场没有投资机会。

数据显示，截至五月底，已有20家上市公司的可转债申请处于正常审核状态，总发行规模达到475.66亿元。还有68家公司的董事会已通过或已发布可转债预案，总规模高达2106.27亿元，这个数目是去年同期的五倍之多。

北信瑞丰稳定收益债券基金经理郑猛表示，可转债已成为上市公司融资的新选择。随着供给的增加，如果股市和债市继续低迷，可转债的价格可能会受到影响。他还指出，由于供给量增加，存量转债的估值将承受压力，转股溢价率可能会下降，这对投资人来说是一个挑战。

与此一位来自北京中型公募固收总监也表达了类似的观点。他认为，市场扩容虽然为投资提供了更多的筛选机会，但同时也给存量可转债的估值带来了压力。

针对证监会拟将可转债、可交换债发行方式由现行的资金申购改为信用申购的消息，中加基金固定收益部的投资经理认为，这一改变将减少资金占用，缓解市场资金面的冲击，并提高公募参与转债申购的意愿。郑猛也认同这一观点，并进一步指出，这种改变可能会提高大家参与转债打新的积极性，但中签率也可能随之下降。

在A股市场调整的背景下，基金配置可转债的策略显得尤为谨慎。由于市场收益下行和股市低迷等因素的影响，可转债基金的表现并不理想。一些业内人士认为，如果市场对股市见底有明确的预期，那么这可能是逆市配置可转债的良机。

虽然可转债市场面临一些挑战和压力，但随着市场的发展和创新，依然存在着投资机会。投资者需要保持谨慎的态度，密切关注市场动态，灵活调整投资策略。