光大证券：首予361度买入评级 目标价5.03港元

光大证券最近发布了一份研究报告，对361度（股票代码：01361）给予了高度的评价，并首次赋予了“买入”评级。预测其在2022-24年的营业收入将会达到69.73/80.22/91.56亿元，归母净利润更是预计为7.19/8.35/9.62亿元。在此背景下，公司对未来的成长性抱有乐观态度，并设定了5.03港元的目标价。

361度作为一家以大众、高性价比运动鞋服市场为定位的公司，其核心科技驱动下的产品不断升级，经营质量得到了显著改善。其主品牌下的产品跑鞋系列矩阵完整，特别是碳板竞速家族系列的推出，助力马拉松跑者屡创佳绩。公司不断推进科技创新投入，近年来研发费用率保持在3-4%的高位，高于同行业水平。

在销售渠道方面，361度的线上增长尤为亮眼。2022年上半年，线上收入占比达到了21.4%，收入同比增长60.3%，线下收入也有9.65%的增长。营销方面，公司已连续四届成为亚运会官方合作伙伴，并在杭州亚运会期待继续扩大品牌影响力。公司自主创办的跑步和篮球赛事“三号赛道”、“触地即燃”等，也为其在市场上积累了良好的口碑。

在童装领域，361度同样表现出色。自2016年至2021年，成人/童装收入的年复合增长率达到了2.16%/11.19%。随着“双减”政策的实施，儿童体育运动受到重视，童装业务的景气度有望继续上升。公司的童装产品继承了主品牌的专业运动基因，并致力于丰富产品的时尚潮流性，如与中国跳绳国家队以及多款知名IP的联名合作。为拓展儿童业务规模，公司近年来加速拓展童装门店，截至2022年6月末，童装门店数量达到了2097家，较年初增长了10.6%。

361度在运动鞋服市场表现出色，无论是在主品牌还是童装领域，都展现出了强劲的发展势头。其深入人心的品牌形象和不断创新的产品理念，使其在市场竞争中脱颖而出。在未来的发展中，361度有望借助赛道景气、国潮崛起趋势以及自身品牌升级背景，实现更长远的发展。