中泰化学(002092)2025年一季报点评-盈利略超预期

分析与洞察

随着公司主营产品的均价大幅上涨，业绩同比大增已成定局。公司在PVC、烧碱、粘胶等领域的产品均呈现出稳健的增长趋势。在2017年一季度，公司成功生产了多种产品，其中包括PVC 42.88 万吨，烧碱30.11 万吨，粘胶纤维8.15 万吨等。据权威数据显示，公司PVC产品在华东地区的均价已经攀升至5365 元/吨，同比增长了惊人的23.5%。烧碱和粘胶短纤的价格也分别实现了显著的增长。预计公司在第二季度的归母净利润将达到3.3至5.3 亿之间。虽然公司在四季度的盈利高峰已经过去，但由于烧碱和粘胶价格依然高企，纺纱产能扩张，全年盈利增长依然可期。

粘胶及下游纺纱产业链的扩张充分受益于粘胶行业的繁荣。在需求回暖、供给收缩以及内棉涨价等多重因素的推动下，粘胶短纤价格近期再度大幅飙涨。新疆富丽达成功完成了3万吨粘胶纤维技改项目，并继续推进更多的项目建设。新疆富丽震纶棉纺的纺纱项目也在稳步推进中，展现了行业发展的强劲势头。

全年来看，PVC价格中枢有望上移，烧碱价格则持续高位运行。尽管PVC价格在近期有所回调，但在供给收缩、环保压力以及成本推动等多重因素的支撑下，我们认为PVC价格持续低位的风险不大。与此烧碱价格也在多种因素的推动下创下了历史新高。

对于投资者而言，公司的业绩预期和行业的发展前景都充满了吸引力。我们预测公司未来的净利润将持续增长，对应EPS 也将稳步上升。考虑到公司的成长性和盈利能力，我们给予投资者“强烈推荐”的评级。

投资总是伴随着风险。产品价格的大幅波动是投资者需要关注的主要风险之一。在享受行业繁荣和公司增长带来的收益的投资者也需要密切关注市场动态，做好风险管理。这是一个值得投资者深入研究和关注的公司。