卖房、卖股权、转应收账款……上市公司花样“保壳” 监管严查突

随着退市大幕的拉开，A股上市公司纷纷施展各种手段以求自保。卖房、卖地、转股权、转应收账款，甚至是转让债权，只有你想不到的，没有他们不做的。临近年关，为了“保壳”，这些公司真的是拼了。

据统计，已有12家A股上市公司被强制退市或濒临退市。其中，九家公司已经遭到暂停上市，更多的公司则正面临退市的严峻考验。面临业绩亏损或退市风险，这些公司正在使出浑身解数，花样百出地展开自救。

大港股份就是其中的一例。为了优化集成电路产业结构，提高产业发展质量，该公司决定转让全资子公司艾科半导体的100%股权。这次交易的对象是专门为这次交易而设立的特殊目的公司镇江兴芯电子科技有限公司。大港股份表示，这次股权转让旨在盘活低效资产，实现资源有效配置，从而提升经营业绩。值得注意的是，该公司预计2019年亏损4亿元至4.5亿元，商誉减值是其中的一个重要因素。

除了大港股份的“卖子求生”，还有上市公司选择“卖房”求生。ST海马就是一个典型的例子。由于连续两个会计年度经审计的净利润为负值，该公司股票被实行“退市风险警示”处理。为了缓解压力，ST海马出售了部分闲置房产，虽然未能实现扭亏，但亏损幅度有所收窄。

一汽轿车也面临着类似的困境。该公司宣布转让位于长春市的资产和用于大学生公寓的房产，两项交易预计增加公司2019年利润共计为1.05亿元。背后原因是一汽轿车连连亏损。

这些上市公司在面临困境时，都选择了通过出售资产、转让股权等方式来减轻负担，以求度过难关。虽然这些举措可能会带来短期的收益，但长期的发展还需要靠公司自身的实力和战略规划。投资者在选择投资时，也需要对这些公司的经营状况进行深入的研究和分析。这些A股上市公司在面临退市危机时，都在积极寻求自救的方式。无论是卖房、卖地、转股权还是转应收账款，都是他们在当前困境下的一种应对策略。要想真正摆脱困境，还需要他们深入改革，提高经营效率，做好长期的发展规划。

希望这些公司在未来的发展中能够找到适合自己的道路，走出困境，为投资者创造更多的价值。一汽轿车近期发布的财报显示，前三季度总营收为172.92亿元，却出现了同比下滑6.95%的情况。更令人瞩目的是，归属于上市公司股东的净利润竟然下滑了惊人的297.33%，亏损额达到近3亿元。这一数字背后，反映了汽车行业所面临的挑战和压力。与此除了传统的“卖房”、“卖股权”等策略外，一些上市公司还选择了将应收账款低价转让的方式应对困境。

近日，棕榈股份发布公告，计划将账面价值约为十亿元的应收账款以七亿元的价格转让给五矿信托。此举的主要目的是融资，旨在加速资金周转、盘活资产并提升资金使用效率。事实上，棕榈股份今年面临着营收下滑和亏损加剧的困境。公司解释称，这是由于整体经济环境和行业发展形势的影响，传统业务订单的实施进度放缓所致。市场观察人士认为，公司可能也在寻求通过出售资产来避免退市风险。监管层已经开始关注这种年底突击冲业绩的行为。

随着监管的加强，一些上市公司年末突击调节利润的行为正受到越来越多的审视。这些行为可能涉嫌违规，严重损害投资者的利益并扭曲资本市场的定价机制。为此，交易所对年末突击交易行为的监管已经加强。上交所明确指出，年末突击交易主要包括保壳交易和资金套现交易两类。针对这两类交易的不同目的和形式，上交所公司监管部门进行分类监管，对缺乏商业实质、存在操纵情形的交易依法依规从严监管。对于有益于公司主业长远发展的交易则给予适当空间，支持公司摆脱困境、强化主业。

上市公司在面对业绩压力时应该寻求稳健的发展策略，而不是通过突击交易来调节利润。只有这样，才能真正保护投资者的利益并促进资本市场的长期稳定健康发展。当前监管层加强监管的趋势将会为投资者营造出更加清朗的投资氛围。企业也应该深化内部改革、优化结构来提升竞争力，以应对日益激烈的市场竞争和复杂多变的经济环境。交易所解读：上市公司资产交易的真实意图与监管成效

近年来，随着资本市场的日益活跃，上市公司资产交易不断增多。其中涉及的具体形式广泛，包括通过土地、房产、股权等各类资产的出售实现处置收益，购买子公司增加并表资产或利润，以资产投资入股确认重估收益等。这些交易背后，既有商业实质的运作，也有潜在的利益输送和关联交易。

对于这类复杂的交易行为，最核心的问题在于其是否具有商业实质。我们需要重点关注资产定价是否公允、交易对方是否存在潜在关联关系、是否存在其他利益安排，以及相应会计处理是否符合会计准则的要求。尤其是那些以资金套现为目的的交易，多数背后隐藏着关联交易，可能是“关键少数”在变相侵占上市公司的利益。

以上交所的监管实践为例，他们指出了以资金套现为目的的交易的主要特点：上市公司现金流出，典型的方式是向控股股东等关联方购买资产。除此之外，还存在为关联方提供担保、向关联方增资、与关联方共同投资、向关联方出售优质资产等行为，这些都有可能变相占用、利用、获取上市公司的资源。对于这类交易，我们不仅要关注交易的公平性、定价的公允性，更要关注是否存在不当输送利益的情形。这其中，既要深入了解资产的实际价值，也要对控股股东的资信问题和流动性困难保持警惕，同时还要防范非关联化的潜在关联交易。

值得一提的是，上交所对突击交易的监管工作已经初见成效。在市场公开约束下，不少公司主动取消或调整了一些明显不当的突击交易。比如，有的公司原计划向实际控制人的下属企业增资，但标的业务与公司主业差异较大，且后续拟建项目涉及百亿跨境投资，在监管问询下，交易的风险逐渐浮出水面，公司最终决定取消增资方案。还有的公司在监管的持续关注下，取消了原本计划通过变更会计核算方法确认投资收益的扭亏方案。

这些实例充分表明，交易所的监管在维护市场秩序、保护投资者利益方面发挥着重要作用。随着监管的持续加强和市场环境的不断完善，我们有理由相信，上市公司资产交易的规范性将不断提高，市场的公平性和透明度也将得到更好的保障。