机构论市：震荡消化 整体不改资金生态改善
今日股市盘面呈现两大特点：一是多空双方围绕平盘线展开激烈争夺，午后权重股跳水导致三大指数相继翻绿；二是赚钱效应萎缩，涨停个股数量下降，而跌停个股则无明显收敛。新材料、农林牧业等涨幅居前的板块成为市场热点，而医疗器械、饮料制造等则表现不佳。沪指虽然收复了前期失地，重新站上进攻阵位，但挑战新高的难度依然很大。年底资金环境紧张限制了行情的进一步发展，投资者需警惕回撤风险。
当前市场监管风格和流动性已从刺激经济复苏的宽松状态转变为严控风险的模式。制约A股反弹的主要因素包括债券市场风险的实际利率上限带来的流动性收紧。尽管中央对债券市场进行了干预，暂时稳住了局势，但实质性违约潮的洪峰可能在年底集中爆发，部分上市公司也将面临交叉性风险。投资者应逐步转移阵地布局明年的主线行情，重点关注全球经济复苏带来的大宗商品需求刺激和通货膨胀引发的商品涨价潮。建议投资者关注券商、大宗商品等核心资产，并适当参与数字货币、半导体产业链、医疗器械、汽车产业链的交易性机会。
全球大宗商品交易已经恢复到疫情前水平，摩根大通认为未平仓合约价值估计为9370亿美元，连续三周攀升。智能运力平台满帮集团也宣布完成了约17亿美元的新一轮融资，这将助力其科技创新、服务创新和模式创新。
中证投资数据显示，A股三大指数小幅回调，上证指数结束连续四个交易日的上涨走势。行业板块多数下跌，但有色金属、特钢等概念涨幅靠前。在概念板块中，稀土、盐湖提锂等概念涨幅居前。天风证券建议保持对顺周期核心配置的关注信创、金融IT等细分板块。
巨丰投顾认为，四季度市场风险偏好将集中回升，市场向好趋势的逻辑并未改变。短期看，顺周期板块的集中上行以及沪指重返3点之后，市场跨年行情值得期待。亚太市场的普遍上行和A股的不断上涨也显示出全球股市的积极态势。虽然距离新高还有一定差距，但A股距离0点已经不远。投资者应关注市场趋势和板块轮动机会，以获取更好的投资收益。随着经济复苏的强劲势头，市场景气度不断提升，流动性保持合理充裕，市场向好的趋势依然稳健。当前，结构性轮动显著，市场走势健康，年内高点3458点虽未突破，但市场信心坚定，0点目标指日可待。
尤其值得关注的是，三季度以来，市场受到两件重大事件的提振，预示着股市将继续向好。首先是高层关于进一步提高上市公司质量的通知，为股市提供了明确的制度性指引；其次是三季度经济数据的转正，从基本面为市场带来强有力的支撑。这些因素的共同作用，使得市场整体走势稳健，趋势明朗。
周期股在经历连续拉升后，市场出现分化，金融股虽有所调整，但有色等资源股持续表现强劲，科技股也开始反弹。市场调整过程中的轮动明显，总体良性有序，仍处于向好态势。
经济回升周期中，周期股表现突出，而科技等题材股也止跌企稳。当题材股与周期股形成共振时，市场有望再度活跃。在此过程中，金融股的作用不可忽视，将是重要的助推力量。在接下来的行情中，应关注这些板块的轮动，适当低吸，耐心等待三者共振时刻的到来。
从市场机会来看，可关注以下几点：一是以金融为首的低估值周期股；二是景气度好的行业，如新能源及产业链；三是内需消费中的相关品种，如家电、家居等；四是科技板块的反弹机会。
昨日市场方面，三大指数集体调整，上证指数低开下挫后震荡回升。板块涨跌各半，其中采掘服务、稀土永磁等涨幅靠前，而饮料制造、医疗器械等跌幅靠前。市场个股跌多涨少，赚钱效应有所下降。北向资金有所流入，但市场资金分歧较大，在逼近箱体区间上轨时存在方向选择的不确定性。技术面上，上证指数存在调整风险，但整体市场系统性风险不大。策略上，建议逢高减仓以规避风险，整体以谨慎为主。
源达市场短期有震荡调整需求。今日开盘后三大指数震荡下行，北向资金开始流出。白酒概念全线回落的稀土永磁等工业领域表现活跃。值得关注的是半导体关键头部企业提价带来的产能供不应求现象。日月光半导体通知客户调涨封测平均接单价格应对成本上升和客户强劲需求带来的产能压力。这一切都在提示我们密切关注市场动态并灵活调整投资策略。整体而言，市场在经历短期震荡调整后有望再度活跃。在这个过程中既要保持谨慎乐观的态度同时也要积极寻找投资机会为未来的收益做好准备。吴田玉，日月光执行长，近期对市场展望的态度发生了转变。从过去的“审慎乐观”上调至“乐观”。他认为，由于疫情引发的宅经济持续繁荣，结合5G技术的明确发展趋向，半导体产业链供应紧张，封装与测试生产线繁忙无比，需求持续涌入，预计这种紧张状态至少会延续至明年第二季度。与此相关的机会正吸引着市场的广泛关注。
从技术层面来看，市场在经过昨日带量长阳线的上涨后，今日未能继续延续攻势。指数下方受到多条均线的支撑，上方则受到中期震荡箱体上沿的压制，市场抛压明显增强。KDJ指标出现向下拐头的迹象，而MACD指标在零轴附近逐渐走平，表明市场进入关键点位，需要进行震荡整理消化。
市场短期呈现震荡调整的需求。昨日指数触及前期高点附近，遇到较强的抛压，市场明显放量，大资金有获利了结的迹象。对于短线投资者而言，需要谨慎操作，降低操作频率，注意把握节奏。从长期来看，国内经济加速复苏，对全球性资产具有持续吸引力，支撑股市的安全边际抬升。A股中长期向好的逻辑没有改变，中长线价值投资者应继续关注新能源汽车、光伏、风电等景气周期运行至上行阶段的行业。
今日市场小幅回调，三大股指均以绿盘报收。技术上看，沪指经过连续上涨后，上升走势强劲，中短期均线已呈多头排列，未来走势继续看涨。整体而言，11月市场展开连续反弹，沪强深弱格局明显，虽然今日略有调整，但市场预期将继续保持中期上涨走势。操作上，应重点关注绩优蓝筹，以持股为主。
广州万隆方面认为，市场整体处于震荡偏强的运行节奏。在经过多板块的短线消化浮筹后，整体风险有限。外资和机构阶段合力做多后，转向震荡消化浮筹，但主导多资金并没有转向之前，仍有板块的超跌反弹机会。自7月份以来的中级震荡整理使得浮筹得到很大程度的消化。沪深股通的资金净流入转向被视为中级震荡调整至中级震荡反弹的信号。在系统性风险有限的情况下，市场仍处于资金生态改善的可操作阶段。投资者应关注超跌板块的补涨机会。
市场展现出一系列的积极信号，尽管短期内有调整需求，但中长期来看，市场仍保持着良好的上涨趋势。对于投资者而言，应把握好节奏，关注具有潜力的行业和板块，进行理性的投资操作。