新三板“买楼”、主板“买股”： 五牛系运作匹凸猜想再起

作为一家专注于不动产投资的新三板投资机构，中城投资近日公布了一系列引人注目的资本动作。近日，其控股子公司城凯投资与五牛基金签订了一份关于转让上海多家物业公司股权的协议。这一交易涉及高达19亿多元人民币的资金流动，引起了市场的广泛关注。

中城投资拟将其持有的上海市虹桥路某大厦除部分楼层外的其他产权车位和商办国有建设用地使用权转让给五牛基金。据分析，此举不仅有利于优化资源配置，同时也是中城投资进行资产负债表的“收缩”。此举也表明五牛基金正在积极布局不动产市场，进一步扩大其投资版图。

值得注意的是，五牛基金此次受让的标的公司持有的资产并非简单的物业产权，而是涉及物业管理及租赁业务的重要资产。这些公司的主营业务集中在物业管理和自有住房租赁上，为中城投资带来了稳定的收入来源。随着交易的完成，中城投资将不再拥有经营性物业的控股子公司，这对公司的财务状况无疑产生了深远影响。在此背景下，中城投资的股权转让决策引起了各方的猜测。市场人士认为，此次交易背后可能存在更深层次的资本运作预期。由于标的公司持有的资产存在债务问题，中城投资决定转让股权也表明了解决现有债务问题的迫切性。在此背景下，五牛基金以高价接盘可能涉及到更广泛的资本运作策略。五牛基金近期增持上市公司ST匹凸股份的行为也引起了市场的关注。五牛基金对ST匹凸的增持行为与其受让中城投资物业股权的动作同时进行，引发了市场对两者是否存在某种运作预期的猜测。五牛基金在短短时间内连续增持两家重要公司股份的行为表明其正在积极布局资本市场，这背后的策略无疑值得市场深入。此次股权转让事件不仅反映了资本市场的动态变化，也揭示了投资者对于市场趋势的敏锐洞察和策略布局的调整。这一连串的资本动作不仅涉及两家公司的未来走向，也对整个市场产生了深远的影响。聚焦五牛系与ST匹凸的潜在联动：物业公司的注入考量

近期，关于五牛系是否可能将旗下物业公司逐步注入到ST匹凸中的话题引发了市场的广泛关注。这一设想在私募圈和投资界引起了热烈讨论。

五牛系，以其五牛基金为核心的私募机构，在金融市场的每一次动作都备受瞩目。在当前严格的金融监管环境下，直接的金融借壳或类借壳操作较为困难。将物业公司注入ST匹凸无疑是一种策略性的选择，也是一种折中的路径。

对于五牛系而言，ST匹凸在其资产版图中的地位尤为重要。回溯至2015年，五牛系曾在资本市场中积极举牌、增持至少15家上市公司。尽管其动作频频，目前实际控制的仅有ST匹凸一家。

ST匹凸对于五牛系来说，不仅仅是一个资本运作的平台，更是一个关乎其核心利益的重要支点。眼下，这家公司的资产注入对于增厚业绩具有迫切需求。资料显示，ST匹凸在2015-2016两年间连续亏损，若业绩无法得到改善，将面临较大的退市风险。

从业务契合度来看，五牛系接盘的标的物业公司与ST匹凸的主营业务高度一致，即房地产综合开发和物业管理。这种相似性使得资产整合具有高度的可操作性。更何况，标的公司所持有的物业位于上海，与ST匹凸的房地产发展战略相契合，这无疑增加了整合的可行性。

尽管存在诸多有利条件，五牛系和标的公司在ST匹凸展开资本运作仍面临不小的挑战。主要问题在于ST匹凸的现有体量过小，其总资产和净资产截至去年一季度分别仅有4.32亿元和0.61亿元。稍微的资产注入就容易触发借壳或类借壳的监管红线。

对此，有投行保代表示：“关键看能否做出一些设计，把资产巧妙地装进去。”如何巧妙整合资产、规避监管障碍，将是五牛系接下来需要深入考虑的问题。市场也对此充满期待，期待五牛系能带来一场精彩的资本运作秀。