洲明科技(300232)17Q1大幅预增 看好公司中长期发展

近期，洲明科技发布了一季度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润将会有一个显著的增长，介于0.48 亿元至0.52 亿元之间，同比增长率更是高达138.04%~157.88%。这一乐观的业绩预测背后隐藏着多个积极的因素。

子公司雷迪奥的营收同比大幅上升，为国内LED小间距行业注入了强大的活力。在全球LED产业向中国转移的大背景下，小间距LED行业持续呈现高景气态势。尤其是，随着大亚湾科技园一期产能顺利实现规模量产，LED小间距产能限制已经完全消除，供应链体系得到了大幅改善。

LED显示屏行业正在经历一场深刻的变革，从过去的粗放式发展转变为综合实力的竞争。在全球范围内，领先的企业如洲明科技将持续受益。目前，全球显示屏制造企业营收超过10亿元的企业仍然相对较少，大部分企业销售规模较小，行业市场份额相对分散。但随着小间距LED屏的规模化商用、LED屏租赁/景观亮化市场的兴起以及VR/AR技术与LED屏的融合，技术、资本、渠道、品牌、产能等综合实力成为LED显示屏企业胜出的关键。

中国LED产业在全球产业链中的地位日益重要。根据高工LED产业研究所的数据，2016年中国LED产业总产值为4576亿元，同比增长15.35%，占全球总产值的65.4%。作为小间距LED行业的引领者，洲明科技拥有技术、产品、渠道、产能、品牌等核心竞争优势，将持续受益于小间距LED显示屏行业的高景气。

基于以上的分析，我们对公司未来的盈利能力和投资前景持乐观态度。考虑到公司的限制性股权激励计划实施的影响，我们预期公司在未来的三年内将保持良好的增长势头。预计公司的EPS在2016至2018年分别为0.27元、0.53元和0.68元。给予2017年35至40倍的PE，未来六个月，公司的合理估值为18.55元至21.20元。我们维持对洲明科技的“强烈推荐”评级。

我们也需要注意到一些可能的风险。LED屏行业的竞争可能会加剧，海外市场的拓展可能不如预期，公司的转型力度也可能无法达到预期的目标。这些风险需要投资者密切关注和评估。洲明科技作为一个在LED小间距行业中的领先者，其未来的发展仍然充满了机遇和挑战。