摘要： 经过3月的调整,布伦特油价回升至每桶55美元 布伦特原油价格从3月中旬每桶50美元升至近期每桶55美元。我们认为油价上升是由于市场预期OPEC和其他产油国将持续减产到2017年上半年,加上利比亚供应突然中断所致。EIA在其最近的更新中,将2017/18年WTI的油...

摘要： 投资建议 家电行业基本面稳健(空调、地产销售良好+原材料价格回落+小天鹅A、苏泊尔等多家公司一季报业绩超预期),继续看好板块确定性行情。目前多数家电龙头2017年PEG为0.7-1.0,虽较年初的0.5-0.8有不同程度的上升,但预测估值和净利润增速仍然合理匹配...

摘要： 投资要点 本周专题:如何在热闹的健身行业打造差异化。健身行业进入门槛低,其丰厚的现金流吸引了越来越多的参与者进入行业,玩法也更加多元化,不仅包括在模式上差异化的超级猩猩、乐刻运动、光猪圈,也有在训练形式、室内装修、健身理念等方面打造特色的...

摘要： 3月,沪深300指数上涨0.09%;券商板块下跌4.49%,相对收益为-4.58%。 3月份日均股票成交额为5024.24亿元,较2月份的4473.21亿元上涨12.32%。截止到3月底,2017年日均股票交易额为4468.42亿元,市场交易活跃度较2016年年均水平有所下降。 在3月份所有上市券...

摘要： 核心观点: 环保需求加速释放,且订单向龙头公司集中趋势显著 河北、天津惊现超大渗坑,上海、深圳等地环保核察结果糟糕,再加之雄安新区环保大投入的讨论,近期环保事件频繁发生,同时考虑到环保部正在修订十三五环保行业标准、2018年环保税开始实施,我们...

摘要： 投资要点: 保险股防御属性强,同时具备较大的反弹弹性。防御属性来自于EV支撑,P/EV基本都在0.9左右;弹性来自于投资收益、保险责任准备金计提变动对业绩影响大(国寿2016年保险责任准备金计提/净利润为3.18,占营业收入的31%;新华保险该比例为4.67,占营收...

摘要： 户外用品消费升级属性显著,20年快速成长后进入精细化耕作阶段。传统制造和零售企业转型升级,以户外旅游产品和户外赛事运营为方向刺激新一轮需求,分享旅游和体育产业万亿级市... 户外用品消费升级属性显著,20年快速成长后进入精细化耕作阶段。传统制造...

摘要： 行业分析:高销售,高景气。 2016年,政策层面由松至紧,但行业全年整体而言维持较高的景气。15.73亿平的销售面积创历史新高;6.95亿平的库存同比首次出现下降(-3.20%);新开工同比实现8.10%的增长,同时,投资增速亦止跌回升,全年同比增长6.90%。进入2017年...

摘要： 本期投资提示: 一带一路是国家大战略,对探寻经济增长之道,实现全球化再平衡,开创地区新型合作具有决定性的作用。一带一路建设的核心是五通建设,即政策沟通、道路联通、贸易畅通、货币流通、民心相通。五通建设是相辅相成、逐步深入,是一项长期工程,相...

摘要： 库存加速下降,钢价延续反弹。本周跟踪的区域成交量总体回升,武汉地区环比增2.3%,上海终端成交量环比增5.8%。库存方面,钢材社会库存1116万吨,环比降6.0%,接近历史最大降幅。其中,长材库存下降明显,环比继续大降9.0%,板材环比降1.3%。开工率方面,随着前...

摘要： 本周核心观点:本周电子行业指数周涨幅1.12%,后续四天的持续反弹基本收回周一的大幅下跌,全行业183只标的中,本周上涨下跌的数量基本持平,扣除停牌标的,下跌个股约88只,但跌幅在3个点以上的标的仅42只,大部分个股的深度调整已经趋于收敛。而我们最近一...

摘要： 在国内集成电路产能释放进度可能较前期有所放缓的前提下,供应链产能紧缺和价格上涨存在可持续性,其中,从近期开始,车载半导体的需求成长值得关注。从去年开始,半导体产品、平板显示产品、LED和PCB等产品价格纷纷出现上涨势头,下游订单持续增长和产能紧...

摘要： 外延并购的产物:商誉。实践中,商誉=购买企业支付对价的公允-被购买企业的可辨认净资产的公允,商誉一般产生于非同一控制下的企业合并。目前A股中,传媒、医药生物、计算机、非银金融等板块,无论从绝对值还是相对值而言,商誉规模都较大,这主要是因为近年...

摘要： 业绩增速处于合理区间,子版块分化加剧。随着一季报的披露完毕,医药上市公司收入同比增长18%,扣非后净利润同比增长15%,增速较2016Q4均有所下降,但仍处于近几年相对较高的位置。我们认为,在两票制、一致性评价、优先审评等新药政的推动下,未来医药市场...

摘要： 行业核心观点: 上周申万国防军工指数下跌3.66%,同期上证综指下跌0.58%,创业板指上涨0.64%,申万国防军工指数跑输上证综指和创业板指。1、从细分板块来看,上周国防军工板块3.66%的跌幅在申万一级行业涨跌幅排名居后。2、从我们构建的军工集团指数变化来...

摘要： 传媒优质平台型龙头公司股价回升。本周申万一级行业传媒板块上涨0.10%,跑赢沪深300(-0.78%)。我们持续看好低估值、高内生成长性、有基本面明显变化的平台型公司。本周传媒涨幅前五力盛赛车(21.00%,新股)、完美世界(12.19%)、三七互娱(11.32%)、大晟文...

摘要： 事项:2016 年苹果旗舰机9.7 英寸iPad Pro 全面导入IGZO 技术,带动IGZO 平板面板出货量达到1980 万片,年增长率高达292%。 平安观点: IGZO省电/高分辨率/低成本,看好长期替代效应:TFT背板按材料技术可以分为a-Si、IGZO(Oxide)、LTPS等。相对a-Si,IGZO的...