阿里巴巴SW买入评级 23Q1业绩超市场预期

中信证券发布研究报告，强烈推荐投资者购买阿里巴巴-SW（股票代码：09988）。在FY2023Q1，阿里巴巴成功实现了营业收入的平稳增长，达到2055.6亿元，与去年同期持平，稍稍超出了市场的预期。经过调整的EBITA达到了344.2亿元，虽然同比有所下降，但依然表现出强劲的盈利能力。公司还展示了其强大的财务实力，截至2022Q2已经回购了约3860万ADS，耗资35亿美元，并且还有120亿美元的回购额度尚未使用。

报告中进一步指出，自5月中下旬以来，随着物流及供应链的复苏，阿里巴巴的核心电商业务正在逐步恢复。虽然未来消费需求仍存在不确定性，但该公司GMV好转的趋势预计将持续。其CMR和GMV之间的增速差距也有望收窄。值得一提的是，本季度公司的降本增效战略成果显著，多个业务线实现了减亏。其中，淘特及盒马的减亏额度达到15亿元，本地生活业务同比减亏17亿元，而淘菜菜的亏损也呈现出明显的下降趋势。这些成果预示着阿里巴巴在利润端的持续改善。

展望未来，阿里巴巴将继续聚焦高质量发展，致力于降本增效。该公司还将围绕消费、云计算和全球化三大战略持续投入。面对外部的不确定性，阿里巴巴以稳健的经营质量应对挑战。尽管短期内电商业务增长面临压力，但中信证券依然看好阿里巴巴的未来表现，认为其在中国数字经济中的主导地位不可动摇，且在云计算、自动驾驶等下一代科技领域保持领先地位。这份信心不仅来自于阿里巴巴自身的实力，也来自于其不断创新的战略眼光和对未来的坚定信心。