中信建投：部分龙头酒企中性假设下已具备3年1倍空间 建议低点

中信建投证券最近发布的研报聚焦了白酒行业的动态。在这个特殊的时刻，一些投资者因为短期疫情的影响，对白酒行业的景气度产生了疑虑，市场观点出现了分歧。我们认为白酒行业的产业链依然稳健，厂商信心依然坚定。

在第一季度的末期，14家酒企的预收款实现了同比增长。古井贡酒、酒鬼酒、山西汾酒、洋河股份等领军企业，其22Q1预收款相对于21Q2营收的比例更是超过了80%。这不仅说明了这些企业的强大实力，也反映了市场对它们的信心。近期，这些企业也开始进入Q2的回款阶段，渠道配合度也较高。

如果我们以中性假设来看待这些龙头企业，它们在未来三年内的增长空间是巨大的，投资赔率将会有显著的提升。尤其是考虑到茅台作为白酒行业的增长锚，其速度的加快对整个白酒行业的估值体系都将产生积极的影响。我们认为现在是低点择机加仓白酒股的良机。

在此，我们特别推荐那些格局优越、稳健性强，如贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒等酒企，同时也看好古井贡酒、酒鬼酒等成长性突出的企业。这些企业不仅在现在展现了强大的实力，未来也有着广阔的发展前景。对于投资者来说，它们无疑是值得关注和投资的对象。

这份研报不仅为我们提供了白酒行业的信息，也为投资者提供了宝贵的投资参考。无论是长期还是短期，白酒行业都有着独特的投资价值。在当前的市场环境下，我们需要保持清晰的头脑，理性看待行业的发展，做出明智的投资决策。