华泰证券招商银行增持评级 目标价49.55港元

华泰证券研究报告对招商银行(股票代码：03968)进行了详尽的分析，给出了积极的评价，并赋予其“增持”评级。该行设定的目标价为每股49.55港元。在过去的五年中，截至9月28日，招行H股的PB(MRQ)平均值维持在1.61倍。从公司的零售财富管理战略来看，其稳固的地位和长远的战略布局为其构建了长期的竞争优势，享有价值护城河。

这份报告深入阐述了招商银行的三大优势：治理机制、战略布局和基本面。其中，治理机制的稳健为公司的发展提供了坚实的基础；战略布局的精准使其能够在激烈的市场竞争中保持领先；而基本面扎实则保证了公司的长期稳定增长。报告还指出了公司的两大后续关注点：资产质量的边际变化以及产品转型趋势下的财富管理长期前景。

招行凭借其零售及财富管理的优势，在行业中独树一帜。该行预测，招商银行在2022年至2024年间的EPS（每股收益）将分别达到人民币5.39元、6.15元和7.09元。而在2022年，预测BVPS（账面价值每股股票）将为人民币32.88元，对应的H股PB为0.99倍。

总体来看，华泰证券对招商银行的前景充满信心。虽然当前实体需求及行业风险隐忧存在，但公司的零售财富管理战略依然具有长期的护城河效应。该行认为，招商银行凭借其独特优势，有望在激烈的市场竞争中持续保持稳定增长。

这份报告不仅展示了华泰证券对招商银行的深入研究和分析，也为投资者提供了有价值的参考信息，对于理解招商银行的价值和未来发展前景具有重要的指导意义。