瑞银证券孟磊：下半年看好高质量消费股

（记者张枕河报道）孟磊，这位瑞银证券A股策略分析师，在7月20日的策略报告中，对中国股市的前景进行了深入剖析，并针对投资者的决策提出了宝贵的建议。他强调，投资者在增持消费股时，应寻找那些估值更具吸引力且具备“高质量成长”特性的股票。

报告中详细分析了当前的市场环境。受到去年疫情的冲击，宏观环境承受着巨大的压力，流动性相对宽松，市场资金更多地流向了有稳定成长性的白马股。随着今年经济的复苏，叠加同比基数较低的影响，许多公司的盈利增长速度异常迅猛。尤其值得关注的是，以新能源为代表的板块展现出强劲的盈利弹性。

在此背景下，虽然今年政策并未发生急转弯，流动性敏感板块以及消费白马股在估值上承受了一定的压力。但孟磊认为，随着下半年经济增速逐渐提高并面临边际放缓的情况，盈利增长开始变得稀缺，市场流动性相较于上半年有所改善。市场可能会在四季度重新关注那些具备稳定长期增长前景的消费板块。

对于投资者来说，短期的市场波动可能会让一些热门股票（即所谓的“赛道股”）的估值看起来偏高。但孟磊指出，只要行业的基本面没有出现边际放缓的迹象，优质公司的估值仍有可能维持在一个较高的水平。投资者在做出决策时，不仅要关注股票的短期表现，更要深入研究其长期增长潜力和估值的合理性。

这份报告为投资者提供了宝贵的参考意见，对于那些希望在复杂的市场环境中找到投资方向的投资者来说，无疑是一份不可多得的投资指南。