耐世特目标价削20%至12港元 降至持有评级

大和发布研究报告，对耐世特（01316）公司的前景进行了评估。由于多种因素的影响，包括全球芯片供应短缺和新冠疫情的负面影响，该行的评级从“跑赢大市”调整为“持有”，同时将其目标价由原先的每股15港元下调至12港元。

报告中详细指出，耐世特公司在过去的一段时间内受到了卫生***的严重冲击。其收入同比下跌了15%，符合市场预期。由于利润率疲弱，其净利润下降幅度达到了预期以上的50%。全球芯片短缺的问题也对公司的业务造成了影响，导致该行将耐世特今年的收入预测削减了10%，净利润预测更是削减了16%。

尽管在今年的前两个月，美国轻型车的销量也分别同比下降了4%和13%，但大和仍对耐世特的EBITDA利润率持乐观态度。这主要得益于其产品组合的改善以及成本控制措施的有效实施。该行预测，耐世特今年的EBITDA利润率将达到预期的15%。

在疫情的影响下，耐世特也面临着一些挑战。客户订单的取消以及客户工具平台的转换导致公司资产减值3万美元，使得公司2020年EBITDA同比减少30%，降至3.44亿美元。EBITDA利润率也同比下降了2.5个百分点。不过值得注意的是，耐世特在下半年的毛利率有所改善，这为公司未来的发展提供了一定的基础。

对于未来，大和表示看好技术进步在自动驾驶和电动汽车普及和发展方面的潜力。耐世特已经扩大了其业务范围，开始利用高输出REPS进行生产，这一技术可应用于石油或电动皮卡的重负载需求。受益于未来可能推出的新能源汽车刺激计划，耐世特在美国的销售增长预计在2021年将保持弹性，支持其高产量REPS的持续增长。

虽然耐世特目前面临一些挑战，但其在技术创新和业务拓展方面的努力仍值得肯定。大和表示将继续关注耐世特的发展，并希望其在未来能够恢复增长势头。