中材国际(600970)Q4订单爆发全年近历史新高 拐点确定

业绩概览与

随着公司2017年第四季度主要经营数据公告的发布，公司的业绩展现出了令人瞩目的增长态势。在刚过去的2017年第四季度，公司新签合同金额高达92.9亿元，同比激增了226%，全年新签合同总金额为358.8亿元，同比增长近3成。

深入分析其经营数据，我们发现公司在生产营运管理和环保领域的业务增长尤为显著。新签订单额在2017年达到了惊人的359亿元，是2016年总营收的近两倍，订单增长接近历史最高点。尤其是生产运营管理以及环保等新业务的爆发式增长，为公司带来了更大的利润空间。

值得注意的是，公司近年来大力发展新业务生产运营管理和环保，成效显著。生产运营管理订单占比从两年前的2%提升至如今的10%，环保订单占比也从3%提升至7%。这种结构性的变化不仅带来了订单量的增长，更提升了公司的盈利能力。参考2017年上半年的数据，新业务的毛利率略高于传统业务，预示着公司未来的盈利能力将会有显著提升。

从宏观角度看，公司的发展战略在经历巨大的变化后展现出强大的生命力。公司在国改、国际工程与投资、水泥窑协同处置危废等领域的发展前景广阔。公司自下而上的发展态势也十分积极，工程、环保、投资三维发展的模式逐步形成。预计在未来，这种发展模式将带来更多的机会和收益。

对于投资者而言，公司的业绩爆发确定性强，具有长期投资价值。预计公司在2017年和2018年的净利润将分别达到10亿元和15亿元。考虑到公司的国改预期以及环保、投资等多元化业务的发展潜力，我们给予公司在2018年更高的市盈率预期。投资总是伴随风险，宏观经济波动、人民币汇率变动以及市场拓展等可能带来不确定因素。在投资决策时，请投资者全面评估风险并做出明智选择。