南宁糖业(000911)合资设立并购基金 糖业整合有望加速

投资亮点

维持“增持”评级，糖价反弹窗口开启，企业有望充分受益。随着供需关系的逐步改善，糖价迎来了反弹的窗口期。在这股趋势之下，相关公司有望获得丰厚的回报。不仅如此，后续的国企改革、产业并购等动作也备受期待。据预测，2016年至2018年，公司每股收益（EPS）分别为0.5元、0.82元、1.0元，稳定且具吸引力。

产业并购基金设立，行业整合步伐将加速。公司与广西农村投资集团、民加资本、光大浸辉投资、深圳国海创新投资等机构共同出资，设立了一个总金额为25亿的产业并购基金。公司作为劣后级有限合伙人，出资约2.49亿元。这一举措将助力公司快速整合国内外优质糖业资产，外延式扩张的步伐有望进一步加快。

国内糖业减产趋势明确，进口政策收紧。受厄尔尼诺等气候影响，甘蔗的单产和出糖率均有所下降。在2015至2016榨季，全国糖产量仅为870万吨，同比大幅下滑。进口方面，原糖进口量也出现显著下降，显示出国内糖业的自给能力在逐步提高。

全球糖市供需格局转变，国际糖价有望回升。受干旱等气候因素影响，全球主要产糖国印度的产量预计下降，全球食糖产消缺口将达到500万吨左右。这一变化有望推动国际糖价从低谷中走出，内外价差缩小，为国内糖价的上涨打开了空间。

投资总是伴随着风险。在这轮糖价波动中，投资者需要警惕食品安全、自然灾害等因素可能带来的影响。

这是一个糖业公司抓住行业变革机遇、积极寻求发展的故事。面对糖价反弹、产业整合加速、国内外市场变化等多重机遇，公司正积极行动，寻求通过产业并购、整合优质资产等方式，提升自身竞争力。投资者在关注这家公司的发展前景时，也需要关注行业变化、市场风险等要素，做出明智的投资决策。