小摩：香港银行股或迎周期性盈利复苏 恒生银行升至增持评级

小摩最近发布了一份研究报告，指出香港银行业在即将到来的2021财年起，可能会迎来周期性盈利复苏。随着不确定因素的逐渐消退，部分银行的股息收益率也有望上升。该行对恒生银行（00011）的前景展望更为乐观，将其评级从“减持”提升至“增持”。东亚银行（00023）的评级也从“减持”上调至“中性”。而对于中银香港（02388），在全年业绩公布之前，其表现应会相对强于大市。

研究还预测，在下半年，净息差可能会继续承受压力，甚至跌穿历史低位。这一预测是基于多种因素，包括银行体系余额较高、利息率曲线更加平缓、《巴塞尔协议III》带来的更严格流动性要求，以及较为不利的定价结构。随着活期及储蓄存款比率的提高，利息率曲线的逐渐陡峭，以及经济环境改善带来的更有利的贷款结构，2021财年的利润率有望出现连续的复苏。

值得注意的是，小摩表示在第三季度，主要银行的信贷成本已经实现了按季下降。与此资产质素的表现以及预期信贷损失转移的情况要好于预期。预计2021财年的信贷成本将会同比下跌，尽管仍会高于正常水平，但这一趋势无疑为香港银行业的前景带来了积极的信号。

这份报告带来了多方面的信息，无论是对于投资者还是对于关注香港银行业发展的人来说，都具有一定的参考价值。小摩的研究团队对于香港银行业的前景展望总体上持谨慎乐观的态度，认为在面临多重压力的也存在诸多积极的因素。