瑞银：中国交通建设目标价降至4.5港元 维持中性评级

瑞银近期对中国交通建设（股票代码：01800）进行了评估，并将其目标价由先前的5.7港元调整至4.5港元，维持了“中性”的投资评级。

在详尽的研究报告之中，瑞银指出，基于中国交通建设海外业务的毛利率低于预期以及财务开支上升的情况，他们重新评估了该公司2020年至2022年的每股盈利预测，下调了16%至20%。这份担忧主要源于公共卫生***的影响，由于中国交通建设的海外市场主要集中在发展中国家，而这些地区受到的影响尤为显著。至今年6月底，中国交通建设海外市场增长率已经超过190%，在国有建筑企业中独占鳌头。尽管如此，由于市场已充分反映了卫生***带来的不确定性，瑞银维持了对其“中性”的投资评级。

对于这家公司的海外业务，瑞银持审慎态度。预计2020年相关收入将下滑15%，而2021年则有望实现20%的增长。毛利率预计将从2019年的11.6%恶化至约10%。虽然管理层表示卫生***对海外业务造成了打击，但该市场仍然是公司的优先发展方向。公司计划在下半年成立新的子公司，以推动海外发展并优化中国以外的资源分配。值得注意的是，海外业务在上半年已经占该公司收入的16%，瑞银预测，到2025年，这一比例将扩大至约20%。

虽然面临一系列挑战，但中国交通建设仍在积极寻求新的增长点，特别是在海外市场。投资者需要对中国交通建设的未来发展保持关注，以捕捉其可能带来的投资机会。