粤丰环保目标价降至4.67港元 维持买入评级

交银国际最近发布的报告指出，粤丰环保（股票代码：01381-HK）在20年上半年的表现堪称亮眼。该公司报告的净利润同比大幅增长了12.7%，达到了4.52亿港元。这一增长的背后，是垃圾焚烧项目运营的毛利占比提高，显示出公司盈利质量的显著提升。

展望未来，粤丰环保的发展势头预计将继续。据交银国际预测，公司在2020年预计将新增约7，000吨的日处理量。令人瞩目的是，到2020年底，该公司还将建成三个子公司项目和一个合营公司项目，这将为其带来额外的4，750吨日处理量，无疑将为其业务增长注入新的动力。

随着公司在建项目的增多，其面临的挑战也随之增加。目前，公司的项目管线众多，导致净负债率预计将保持在约90%的高位。在这个背景下，补贴收款的问题仍然是关注的焦点。考虑到这些因素，交银国际在重新评估了粤丰环保的最新项目管线后，对2020/21年的每股盈利预测进行了上调，幅度分别为1.1%和7.4%。

尽管面临一些挑战，但粤丰环保的前景仍然充满希望。基于综合估值法，交银国际将目标股价从4.78港元略微下调至4.67港元。尽管如此，该行对粤丰环保的评价依然乐观，维持“买入”的建议。该行认为，粤丰环保在垃圾处理行业中的领先地位和强大的增长潜力使其成为一个值得长期关注的投资目标。