小摩：上调百威亚太目标价至32港元 维持增持评级

摩根大通最近对百威亚太（股票代码：01876）进行了深入研究，并对其目标价格进行了上调，从原先的27.5港元提升至32港元，同时维持其“增持”评级。

在这份最新研究报告中，摩根大通表示尽管百威亚太在第二季度的销售和EBITDA（税息折旧及摊销前利润）分别下滑了10.2%和17.2%，但这并未阻挡其在中国市场的强劲表现。这两个指标的下滑幅度实际上超出了市场预期的10-15%，这背后的原因主要得益于中国市场啤酒需求的逐渐回暖。特别是在炎热的六月，百威亚太的销售量达到了近二十五年来未曾有过的高峰。

摩根大通预测，百威亚太在下半年的销售和EBITDA增长将呈现乐观态势，预计今年下半年将分别上涨6.4%和14.7%，明年更是有望上涨16%和31%。这一乐观预期的背后，是摩根大通对百威高端品牌持续资本化的信心。他们认为，未来推动百威亚太估值提升的催化剂将主要来自于夜场分销渠道的复苏、全新产品的市场表现以及更高的股息支付比率。这些因素将共同推动百威亚太在激烈的市场竞争中持续领先。

摩根大通对百威亚太的前景充满信心，认为其是一个值得增持的投资选择。