瑞信：下调利丰评级至“跑输大市” 未来前景迎挑战

瑞信发布最新研究报告，对利丰集团（股份代号：00494.HK）的评级进行了调整，由原先的“中性”降至“跑输大市”。对该公司的目标股价也从3.86港元大幅下调至2.9港元。这一评估调整的背后，是基于多个方面的考量。

美国零售市场依旧疲软，零售商们还在忙于清理库存并关闭业绩不佳的门店。据报告，仅在今年4月份，美国零售门店的关闭面积已达到惊人的9000万平方英尺，预计全年关闭面积将超过2017年的1.05亿平方英尺。这无疑表明，美国零售环境的复苏之路仍然漫长。

利丰集团的成本优化并未达到预期效果。由于公司需要大量资金投入实现电子化转型，因此在收入减少的环境下，其在员工重组和降低经营杠杆方面的操作空间十分有限。这无疑增加了该公司在实现其设定的三年财政目标方面的挑战。

利丰集团的经营状况亦不容乐观。其目前的核心经营盈利正在下滑，面对利率上升的环境，公司压力加大。基于此，瑞信对其今明两年的盈利预测进行了下调，幅度高达26.5%和26.6%。

对此，瑞信指出，利丰集团目前的价值评估较高，其现价相当于今年预测市盈率的18倍。考虑到美国零售环境的不确定性和公司内部面临的挑战，该公司的新目标股价被设定为2.9港元，相当于预测市盈率的15倍。

市场反应亦证实了瑞信的评估。利丰集团股价现报3.12港元，跌幅达到6.59%。目前暂成交金额为5324.64万港元，最新总市值为264.26亿港元。

面对复杂多变的外部环境与内部挑战，利丰集团未来的路并不好走。但如何逆境中求变，如何调整策略以应对市场变化，将是利丰集团面临的重要课题。我们期待利丰能够克服挑战，实现其长期的发展目标。