交银国际：银行受益于支付热潮 推荐买入招行及邮储银行

交银国际近期发布的报告指出，支付行业正成为银行和第三方支付公司进军高利润领域的重要跳板。随着支付市场的逐步稳定，该行业格局逐渐明朗，方市场呈现双寡头垄断态势，两大巨头市场份额占比高达约95%。相对而言，收单方市场则较为分散，三大领先企业的市场份额占据约67%。展望未来，该行预测当前费率和收费分成结构将大体保持不变。

在支付流程中，尽管方的付出看似不多，但却能够获取绝大部分利润。数据显示，银行卡业务中方可获得高达70%的利润，而在第三方支付渠道中，这一比例也达到了53%。这一现象充分表明，获取的能力是支付业务的核心价值所在。对于金融科技公司和银行而言，利用获客优势获取高利润率商机以及低成本客户资金，是它们实现盈利的关键。

对于中小型第三方支付公司来说，面对支付交易量增长放缓和政策环境变化的双重压力，它们需要寻求多元化的服务来实现持续增长。增值服务如SaaS等可能成为其突破点，通过提供此类服务，这些支付公司或许能打造出自己的差异化竞争优势。

由于银行账户的不可替代性，支付的活跃使用实际上也在助推银行卡业务的发展。银行可借助金融科技的力量，扩大其长尾客户业务规模，以提升整体息差。交银国际看好招商银行（03968-HK）和邮储银行（01658-HK）在金融科技领域的投入以及它们在零售银行业务领域的领导地位。这两家银行凭借其在金融科技方面的不断创新和深耕零售银行业务，有望在未来继续保持领先地位。