金价大周期下行趋势未变

金价短期上扬：避险情绪与美联储决策博弈

受人民币大幅贬值及美联储偏鸽派言论的影响，国际金价快速攀升至1150美元/盎司上方。当前，新兴市场的资本流动危机与美联储加息时点的不确定性成为市场的两大关注焦点，二者的博弈为黄金价格带来了短期内的反弹动力。

随着本月中国央行对人民币中间价的一次性贬值3%，离岸人民币的盘中跌势加剧，触及6.50关口，引发市场对全球经济前景的担忧。市场避险情绪骤然上升，VIX指数从12.23飙升至40.74，欧美主要股市下挫，黄金市场成为避险资金的热门选择。尽管市场对美联储可能推迟加息时点的担忧加剧，但美国经济数据的持续改善仍支持美联储在今年年内开启加息进程。房地产市场指数的新高和住房开工户数的增长为美国经济的复苏提供了持续动力。美联储年内加息仍是大概率***。

面对人民币贬值带来的压力，虽然短期内黄金价格受到一定影响，但汇率贬值对黄金价格的影响可能不具备持续性。未来黄金价格的主导因素依然是美联储加息决策和全球经济的整体状况。新兴市场资本外流引发的流动性危机担忧将持续为短期金价提供反弹动力，但在美联储加息前市场波动将加大。对于投资者而言，应以短多长空思路为主，不宜过分夸大人民币贬值对金价的拉升作用。

总体来看，当前金价上扬是多种因素共同作用的结果。在避险情绪与美联储决策的不确定性博弈下，黄金市场呈现出一种短期的活跃态势。长期来看，金价依然处于下行趋势中。投资者在参与市场时，应充分考虑各种风险因素，理性决策。