勇敢者的游戏：追逐负收益率债券

中金网报道，买入负收益率债券，乍看之下似乎是一场高风险的游戏，一些金融领域的分析师却从中发现了潜在的获利机会。

这场看似诱人的游戏背后，是各国央行为了刺激经济而采取的一系列政策所引发的连锁反应。正如麦格理银行固定收益策略主管尼扎姆伊德里斯所言，“购买负收益率债券，实质上是一场关于汇率波动的操作。”

随着瑞士央行取消瑞郎兑欧元的汇率上限，金融市场受到震动，瑞郎对欧元应声上涨，这使得原本看似无利可图的瑞士负收益率债券开始展现出吸引力。尼扎姆伊德里斯指出：“如果你在年底购入瑞士债券，虽然需要接受负利率，但瑞士法郎的升值潜力足以让你获得回报。”丹麦等也采取负利率政策的国家，同样引起了投资者的关注。

各国央行的量化宽松措施进一步扭曲了市场对国债的需求。瑞穗证券首席经济学家上野康成指出，尽管日本央行大量购买日本债券，外国投资者也重返日本债市，但由于日本投资者持有大量盈余资金需要投放，市场仍面临国债需求紧缩的状况。

在这场游戏中，投资者不仅要面对负收益率的挑战，还要应对通缩风险。花旗集团的外汇策略主管Steven Englander指出，人口老龄化可能导致投资者持续追逐债市，即便在看似不明智的情况下。三菱日联金融集团的首席金融经济学家Chris Rupkey也对欧洲央行的量化宽松措施能否成功对抗通缩表示了疑虑。

尽管存在风险，但正如一些分析师所言，购买负收益率债券并非毫无机会。这是一场考验投资者智慧和勇气的游戏。在这场游戏中，只有深入理解并把握市场波动，才能在风险与机会之间找到平衡，实现投资回报。