如何分析每股现金流指标

“每股经营活动现金流量”与“每股现金流量”究竟如何定义？它们在评估公司时又有何作用？实际上，后者是前者的简称，它们指的是同一概念。其计算公式为经营性现金流余额除以总股本，这一指标通常在公司的财务报告中呈现，常常出现在报告开头的“财务和经营数据摘要”部分。

为什么计算每股现金流时只采用经营性现金流，而不是将经营、投资和融资三项现金流的余额加总呢？这是因为这一指标的实质在于衡量同期每股收益（EPS）的质量。通过观察EPS与每股现金流的关系，我们可以了解公司的利润中有多少是真实的现金流入，有多少只是账面利润。

如果EPS远高于每股现金流，这可能意味着公司的销售利润大多只是账面利润，并未真正为公司带来现金流入。这种情况可能表明公司销售回款速度慢，货物销售后未能及时收回款项，或者存在存货积压的问题。这种情况如果持续两个季度以上，并较上一年度恶化，那么这可能表明公司的业务正在面临压力甚至危机。

相反，如果每股现金流连续高于EPS，这可能预示着未来EPS的增长。这种情况往往是由于公司收到了一些定金但相关销售尚未正式入账所致。分析公司业绩时，我们不仅需要关注EPS，还需要关注每股现金流是否与EPS相匹配。这一指标甚至能够预示未来业绩的走向。

阅读财务报告是选股的基础。我们有时过于关注事件和传闻，却忽视了财务报表中的事实。只有将两者结合起来，我们才能做出明智的投资决策。至于大家所担心的会计操纵问题，其实不必过分忧虑。任何造假行为都会留下痕迹。即使是安然这样精心策划的财务欺诈，最终也被一位不知名的分析员通过报表揭示出来。对于那些在国内出现问题的公司，他们的造假手段往往很初级，只要具备一定的财务和商业常识，就能轻易识别。

希望以上内容能帮助您更深入地理解如何分析每股现金流指标，为您的投资决策提供有价值的参考。