定向增发是什么意思？有什么作用

上市公司的一种重要行为定向增发，它对上市公司的影响是多方面的，既有积极的一面，也有需要警惕的方面。究竟定向增发是何含义？它对股价又有何影响呢？让我们一同探究。

定向增发，指的是上市公司针对符合条件的特定少数投资者进行非公开发行股份的行为。这一方式的发行对象不得超过十人，且发行价格不得低于公告前二十个交易市价的90%。值得注意的是，发行股份在认购后的12个月内（若认购者变成控股股东或拥有实际控制权的则在36个月内）是不允许转让的。

定向增发主要涵盖两种情境：一方面，大型投资者（如外资）希望成为上市公司的战略股东，乃至成为控股股东。在以前，没有定向增发的渠道时，他们通常只能向大股东购买股权。比如摩根士丹利及国际金融公司联合收购海螺水泥的股权，这样新股东掏出的资金直接进入大股东的口袋，对增强上市公司的实力作用有限。另一方面，通过定向增发融资后去收购其他企业，迅速实现规模扩张。

定向增发的积极作用表现在：

1. 利用上市公司的市场化估值溢价（相对于母公司的资产账面价值），将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值。

2. 遵循证监会对上市公司的监管要求，从根本上避免母公司与上市公司之间的关联交易和同业竞争，使上市公司在财务和经营上实现完全自主。

3. 对于控股比例较低的集团公司而言，定向增发可进一步强化对上市公司的控制力。

4. 对国企上市公司和集团而言，这一方式减少了管理层次，使外部性问题内部化，降低了交易费用，并能更有效地通过股权激励等方式强化市值导向机制。

综上，定向增发是上市公司实现资本运作、扩大规模、提升价值的一种重要手段，对其股价及市场走势产生一定影响。希望投资者能深入理解其含义和影响，做出明智的投资决策。