拉夏贝尔上市三年惨亏两年 中信证券保荐“超级熊股”
董事长辞职、子公司破产清算、净利预亏最大超20亿、股价长期……曾号称"中国版ZARA"的(603157.SH，06116.HK)，如今却深陷窘境，面临退市风险。
2月3日，公布了董事长辞职公告。公告显示，公司董事会于2020年2月3日收到董事长邢加兴的辞职报告。邢加兴因个人原因申请辞去第三届董事会董事长及董事会专门委员会相应职务，辞职后将不再担任公司任何职务。
尽管邢加兴辞去董事长职务，他依旧是拉夏贝尔的控股股东和实际控制人。
受董事长辞职影响，拉夏贝尔股价两日连跌，2月3日收盘报4.78元，跌幅9.98%，2月4日收盘报4.36元，跌幅8.79%。昨日，拉夏贝尔股价上涨，截至收盘报4.63元，涨幅6.19%，当日成交额7751.94万元，换手率11.69%。
拉夏贝尔成立于1998年，是国内首家A+H股服装上市公司。2014年10月9日，拉夏贝尔在港交所上市，发行价为13.98港元。拉夏贝尔港股股价长期状态，截至2月5日收盘，拉夏贝尔港股报1.19港元。
拉夏贝尔于2017年9月25日在上交所主板上市，发行价格为8.41元/股。2017年10月16日，拉夏贝尔盘中创下上市最高价31.42元。昨日收盘价与上市最高价相比，拉夏贝尔的股价已经跌去85.26%。，拉夏贝尔自2019年4月25日至今，股价破发已有9个多月。
值得注意的是，2016年至2018年，拉夏贝尔一直处于增收不增利的状态。
上市前，拉夏贝尔营收年年上涨，而净利在2016年开始下滑。招股书披露，公司在2014年至2016年的营业收入为62.09亿元、74.39亿元、85.51亿元，归属于母公司所有者净利润为5.03亿元、6.15亿元和5.32亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为8.55亿元、10.81亿元、7.05亿元，营业毛利率分别为65.21%、65.30%、64.08%。
上市当年，拉夏贝尔营收继续增长，净利继续下滑。2017年，公司的营业收入为89.99亿元，同比增长5.24%；归属于上市公司股东的净利润为4.99亿元，同比减少6.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.80亿元，同比减少19.53%；经营活动产生的现金流量净额为5.57亿元，同比减少20.99%。
上市第二年，拉夏贝尔净利润大幅下滑至亏损。2018年年报显示，拉夏贝尔营业收入为101.76亿元，同比增长13.08%；归属于上市公司股东的净利润为-1.60亿元，同比减少132.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.45亿元，同比减少164.43%；经营活动产生的现金流量净额为1.58亿元，同比减少71.71%。
1月22日，拉夏贝尔发布2019年年度业绩预亏公告称，预计公司2019年度归属于上市公司股东的净利润将亏损，实现归属于上市公司股东的净利润-16亿元到-21亿元，预计公司2019年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-17亿元到-22亿元。
拉夏贝尔称，2019年业绩预亏的主要原因有以下四点
1、公司主动收缩聚焦，集中资源发展核心女装业务，加快关闭亏损及低效门店，公司国内经营网点数量已由年初的9269个降至年末的4800余个。由于已关闭门店的经营亏损以及一次性确认装修摊销费用，导致亏损4至4.5亿元。
2、为�***倬纸鸹亓鳎炯哟罅送净跗废哿Χ燃罢劭哿Χ取１ǜ嫫谀敬婊醣饶瓿跫跎僭�9亿元。受上述事项及大众服饰零售市场低迷等因素影响，公司销售毛利率同比有所下降，导致报告期毛利额较上年同期减少约6.5亿元。
3、2019年，公司持续加强费用管控，人工成本、物流费用等同比显著下降；但由于平均贷款余额增加导致利息支出同比增加；公司总部大楼等基建项目投用转固导致折旧费用同比增加；，因公司于2019年度开始适用“新租赁准则”，导致财务费用增加。上述原因累计增加费用约1.5至2亿元。
4、报告期内公司继续对投资项目进行全面梳理评估，停止新的对外投资，对不符合公司发展战略的项目予以退出，对严重拖累公司业绩和现金流的项目坚决进行处置，对经营结果大幅低于预期的项目减少或停止资金支持。由于部分投资项目自身经营亏损以及公司处置亏损项目导致公司报告期内损失约3亿元。
，如拉夏贝尔2019年度经审计后的归属于上市公司股东的净利润为负值，公司将出现最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值。根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，若最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值，公司A股股票将在2019年度报告披露后被实施“退市风险警示”的处理(在公司A股股票简称前冠以“ST”字样)。
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