锂电池：把握高端产品国产化时间窗口

　　2011年全球锂电池产业规模维持增长态势,2012增长态势较为确定。尽管2011年宏观经济下行的大背景下,全球锂电池市场仍旧延续了增长的趋势,根据赛迪顾问的统计数据,2011年全球锂离子电池市场规模达到153亿美元,同比增长29.7%,全球锂离子电池产量达到46.4亿颗,同比增长22.8%,从过去四年的趋势来看,整个锂电池行业2008年后增长趋势较为稳定。2012年受益于消费类电子以及电动自行车、电动工具等行业的需求升温,锂电池行业有望保持快速增长态势。

　　油价跷跷板——高油价时代撬动绿色锂电池能源需求。国家发改委决定2012年2月8日零时起,将汽、柴油价格每吨上调300元,零售价格90号汽油和0号柴油每升分别提高0.22元和0.26元。发改委负责人在答问中表示,目前成品油价格仍未到位。按现行国内成品油价格形成机制规定,2011年国内汽、柴油价格每吨约需上调1500元,实际上每吨只调控了1000多元。未来依旧存在油价继续上调的预期。油价跷跷板将撬动能源消费行业对锂电池需求上升。

　　二季度投资策略:重点把握锂电池高端产品国产化的投资时间窗口,关注正极材料行业的盈利反转。二季度有可能存在需求超预期的领域为电动自行车和电动工具用小型动力锂电市场。重点把握两大投资主线。第一、关注六氟磷酸锂和隔膜等技术含量高的锂电池关键材料国产化的投资机会,已经实现量产的上市公司盈利能力将大幅提升;第二、关注正极材料行业重心从传统的钴酸锂向动力型正极材料切换的进程。预计二季度锰酸锂等材料有望提速,建议关注正极材料的盈利反转时点。投资标的方面,建议积极关注六氟磷酸锂领域的多氟多、隔膜领域的沧州明珠以及碳酸锂生产厂商天齐锂业和赣锋锂业。

　　风险提示:六氟磷酸锂、隔膜建设滞后,锰酸锂等市场增速低于预期