金融行业：国内征信体系建设或加速

    事件:3月16日,江苏银行和德邦证券共同发起设立“江苏银行‐德邦证券消费金融ABS创新投资基金”。该基金是国内首支消费金融ABS创新投资基金,规模200亿元,专注于消费金融领域,以Pre‐ABS投资和夹层投资作为主要投资策略。

    点评:

    (1)对消费金融创新的政策支持正在持续。在2017年政府工作报告中提到,促进消费稳定增长是进一步释内需的重要举措,具体包括加快发展服务消费,推动服务业模式创新和跨界融合;增加高品质产品消费,满足消费升级需求等。2014年以来,最终消费支出对GDP的贡献率呈现出上升趋势,2016年的贡献率达到64.6%。消费金融作为消费增长重要催化剂,从2009年《消费金融公司试点管理办法》发布开始,消费金融的政策支持力度不断加强,一系列细化措施陆续出台,为消费金融的发展了提供良好的发展环境。消费金融ABS创新投资基金的设立将进一步完善消费金融产业链和行业生态体系。

    (2)消费金融行业的多层次发展。中国短期消费信贷的产品种类和资产规模与成熟金融市场还有较大差距。随着消费金融行业的加速发展,除了传统的信用卡产品之外,金融机构正在不断进行产品创新,基于不同的数据维度,为细分人群提供差异化的消费信贷产品。目前消费金融ABS的基础资产类型包括汽车贷款、信用卡贷款、消费性贷款、应收账款、小额贷款以及信托收益权等,产品种类日益丰富。消费金融ABS产品的发行有助于提高消费金融公司的资金周转效率,扩大消费信贷资产规模,支持消费信贷公司发展和消费信贷产品的多元化,使更多人群获得金融服务的机会。

    (3)国内征信体系建设或加速。消费金融行业的健康发展有赖于社会征信体系的完善。现阶段央行的征信覆盖范围有限,数据维度单一,难以满足普惠金融的发展需求。随着消费金融参与机构的增加和覆盖人群的扩大,征信数据日益丰富,征信体系的升级迫在眉睫。相关监管部门将加快征信数据标准的设定,规范数据的采集和运用,建立失信人员的惩戒措施,创造健全的社会征信环境。

    风险提示:宏观经济下行风险,消费金融监管政策收紧（川财证券）