纺服轻工：安全性仍是第一位

    上周行业主要数据回顾:棉花:郑棉1701周均价:15641元/吨(+0%);棉花现货周均价:15943.2元/吨(+0.2%);CotlookA:80.2美分/磅(+0.7%);棉纱线:32支纯棉普梳纱价格23146元/吨(+0.1%);40支纯棉精梳纱价格26474元/吨(+0.7%);坯布:32支纯棉斜纹布价格5.7元/米(+0%);零售:十一月全国百家零售企业服装类零售额同比上涨3%,十一月全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比上涨1.9%;出口:纺织品、服装出口十一月同比+4.2%、-5.4%;软饮料:十一月软饮料生产同比+2.5%、累计+2%;造纸业:上周溶解浆均价为7820元/吨,较上周下跌56元/吨;上周粘胶短纤均价为15426元/吨,较上周上涨96元/吨;房地产及家具:前十一月份商品房销售面积累计增长24.3%,家具零售累计同比增13%;金银大宗商品:SGE黄金AU9999下跌4.2元/克,伦敦金现货下跌24.8美元/盎司;SGE白银9999下跌43元/克,伦敦现货白银下跌0.8美元/盎司。

    复盘情况:上周上证综指收于3123,下跌3.4%。纺织服装(申万)指数下跌2.1%,轻工制造(申万)指数下跌2.1%,均跑赢大盘。纺织服装:上周纺织制造下跌2.1%,服装家纺下跌2.2%,分别跑赢大盘1.3/1.2个百分点;轻工制造:受益于造纸涨价持续,仅有造纸板块获取正收益,涨幅达1.4%,跑赢大盘4.8个百分点;在上周轻工板块中,除珠宝首饰行业外,其他子板块跑均跑赢大盘。家用轻工和包装印刷上周分别下跌3.2%/2.9%,分别跑赢大盘0.2/0.5个百分点;珠宝首饰下跌3.9%,跑输大盘0.5个百分点。

    本周主要观点和重点关注个股:经历周一大跌,虽然本周后半段略有反弹,但难改全周低迷之势,单周大盘跌3.4%,创业板大跌4.9%。受国债期货大跌影响,银行、券商也领跌,护盘乏力。新题材缺乏,强势板块仍是前期的风口量子通信、泛股权、新零售、大周期等,带动商贸、农林牧渔、化工等走强。共享单车概念出世,但持续性有待考证。上周纺服和轻工分别下跌2.1%和2.1%,领涨以股转、次新股、有外延预期的标的为主,如希努尔、凯瑞德、银鸽投资等。我们认为风口变换太快,在节奏把握上不易,目前市场震荡下行,安全性仍是第一位。对于机构客户我们仍然推荐安全性和成长格局较好的个股:太阳纸业(002078)、山鹰纸业(600567)、大亚圣象(000910)、金发拉比(002762),建议关注喜临门(603008)、康欣新材(600076)。

    风险提示:棉花价格上涨不及预期的风险;各类纸品价格上涨不及预期的风险;溶解浆价格上涨不及预期的风险。（西南证券）