化工行业：优选内生增长性强的成长股

    1、继续精选推荐核心的景气向上周期品种

    对于投资者关心的周期股是否能继续持有的问题,我们认为丁二烯、粘胶、涤纶长丝等长景气周期的子行业逻辑并未破坏,且各个细分领域行业格局已经稳定,龙头公司的主导地位稳固,本轮调整之后供需格局持续改善,能够实现业绩兑现的子行业依然值得重点关注。标的上继续坚守业绩增长最确定、弹性最大的龙头品种。

    1) 化工及石化五大周期龙头:丁二烯、乙烯(华锦股份)、MDI(万华化学)、粘胶短纤(三友化工+南京化纤)、PTA-涤纶(桐昆股份),这几个品种我们坚定看好并认为其将存在超过1-2年的长景气周期;

    2) 在环保不断趋严、下游需求逐步好转以及行业格局向好的角度,我们看好味精(梅花生物)、甜味剂(金禾实业)、尿素(华鲁恒升)、草铵膦(利尔化学)、VD3(花园生物)、炭黑(黑猫股份)、纯碱(山东海化)、轮胎(青岛双星);

    3) 从产业链角度看我们看好国储退出下棉花供需缺口所可能引发的产品长牛行情,我们认为棉花长达7年的低迷期后的向上行情将有望带动整体化纤供需的进一步好转,关注子行业包括:粘胶(三友化工+南京化纤)、氨纶(华峰氨纶)和涤纶(桐昆股份)等。

    2、优选内生增长性强的成长股

    新材料标的高壁垒带来的稳定高盈利和持续新产品开发、上下游延伸带来的高成长,是给予其高估值的核心逻辑。新材料当下我们坚定看好三大方向,半导体、新型显示和新能源(汽车),尤其看好半导体材料和新型显示材料这两个刚刚起步的方向:

    1) 半导体材料首推鼎龙股份(CMP抛光垫已经进入下游认证),重点关注雅克科技(内存芯片前驱体供应商UP chemical)、强力新材(半导体光刻胶用品17年将产生收入)、南大光电(光刻胶、电子特气)。

    2) 新型显示首推康得新(oled水汽阻隔膜已经实现量产,预计18年大规模应用在oled领域;裸眼3d和大屏触控全生态链布局)、新纶科技(前瞻性技术储备COP膜)。

    3) 新能源汽车及材料领域重点推荐新纶科技(铝塑膜动力客户比例快速提升,扩建项目18年Q1投产)、康得新(碳纤维未来2年市场快速发展,公司未来5年6万吨产能规划,引领机器人、新能源、飞机等领域产业革命)、胜利精密(湿法隔膜绝对龙头,17年产能提升至3亿平米,优势进一步巩固)。

    风险提示:1. 大盘系统性调整,2.产品生产质量不达预期,3.个股商誉存在减值风险。（中泰证券）