公募备战FOF“蓝海” 中小基金有望差异化突围

【公募备战FOF“蓝海”：中小基金有望差异化突围】

随着监管层“基金中基金指引”的正式发布，中国公募基金中的FOF（基金中的基金）开始走进投资者的视野。各大基金公司正在紧锣密鼓地备战，期待在这片广阔的“蓝海”中寻求差异化突围。机构人士普遍认为，借鉴美国成熟FOF市场，中国FOF未来将迎来巨大的投资机会。

FOF作为一种结合了基金产品创新和销售渠道创新的新品种，具有分散投资风险、优化资产配置的功能。其最大特点是能够通过持有其他证券投资基金来间接持有股票、债券等证券资产，从而有效降低多样化基金投资门槛。

今年6月，《公开募集证券投资基金运作指引第2号基金中基金指引（征求意见稿）》的发布，标志着公募FOF产品的正式破冰。在投资运作、投资范围、基金费用、信息披露等方面，证监会均进行了规范和指导。如今，首批FOF基金经理资格考试已告一段落，各大基金公司都在积极筹备中。

在产品类型上，FOF有多种管理模式和产品类型可供选择。例如，“FOF管理人+内部基金”模式适合产品线完整的大型基金公司；“内部FOF管理人+全市场基金”模式可突破基金公司的限制，在全市场范围内优选基金；“外聘第三方FOF投资顾问+内部基金”模式和“外聘第三方FOF投资顾问+全市场基金”模式则分别适用于不同类型的机构。这些多样化的模式为中小基金公司提供更多的差异化选择和发展空间。

目前，各家基金公司在FOF产品的筹备方面各有侧重。长信基金表示，公司已经拥有完备的模型，并将延续量化投资的经验到FOF投资上。华安基金则强调初期推出的FOF系列产品会以资产配置型FOF为主，充分考虑投资者的风险偏好水平。海富通基金认为商品基金将成为FOF基金的重要配置工具之一。上投摩根则已成立组合基金投资部，负责FOF产品的投资管理工作，并计划推出基于海外配置的FOF基金。

在全球金融市场日益紧密的背景下，“资产荒”蔓延，单一的资产已难以满足当前投资者的需求。全球资产配置正当其时，以FOF实现全球资产配置更是明智之选。这片广阔的“蓝海”正等待着那些敢于创新、勇于突破的基金公司来和开拓。让我们共同期待中国FOF市场的繁荣与发展！公募备战基金中的FOF“蓝海”策略

随着全球投资环境的日益复杂多变，资产配置的难度与日俱增。在这样的背景下，上投摩根国际投资部总监、全球多元配置基金拟任基金经理张军表示，FOF（基金中的基金）因其多元化、分散化和专业化的特点，正成为“资产荒”下的突围先锋。

张军指出，英国脱欧和特朗普当选美国总统等突发事件，令许多投资者措手不及。通过合理的多元化资产配置，是实现财富保值增值的有效途径。上投摩根将通过定量和定性分析的策略，遴选全球的优质资产，对资产和策略进行主动管理，构建FOF投资组合，在降低组合波动性的实现投资收益的最大化。

平安证券认为，FOF是未来给基金公司带来长期稳定现金流的重要工具，尤其是中小基金公司，可能通过差异化策略在FOF领域实现“弯道超车”。参考美国的经验，目标日期FOF在大型基金公司资产占比可观，而在规模较小的基金公司中，这一比例更高。尽管FOF存在双重收费问题，导致其盈利能力相对较弱，但其主要价值在于通过提供“一站式”投资解决方案吸引投资者，为旗下基金提供新的增量资金来源。

对于国内中小基金公司而言，FOF市场仍是一片“蓝海”。它们可以通过更主动的大类资产配置策略，以及对特色产品、客户定制化产品的开发，来赢得客户认可。例如，美国的普信集团和John Hancock基金、PIMCO等凭借独特的FOF模式在市场中占据一席之地。

中小基金公司在FOF领域具有差异化优势。它们可以针对特定客户群体的需求，推出具有特色的FOF产品。例如，针对退休资金的保守型投资者，可以推出风险较低、注重保值的FOF产品；针对年轻投资者的成长型需求，可以推出风险较高、追求高收益的FOF产品。

随着FOF市场的不断发展，中小基金公司通过差异化策略和产品创新，有望在FOF领域实现资产管理规模的快速增长。而对于投资者来说，FOF作为一种多元化、分散化、专业化的投资工具，也将为他们提供更便捷、更安全的投资选择。